营业收入同比下滑39.81%

2026年上半年公司实现营业收入2.92亿元，较上年同期的4.85亿元同比下降39.81%。营收下滑主要受地缘冲突引发化工品价格反复动荡、行业进入周期性调整阶段，下游客户投资趋于谨慎、项目实施进度推迟，叠加上年同期高基数效应共同影响。 分业务板块来看，三大核心业务收入均出现不同程度下滑：

其中再生材料业务收入下滑幅度最大，主要受全球再生塑料市场需求阶段性疲软、政策红利传导存在时滞等因素影响，投资者需警惕核心业务板块需求收缩带来的后续订单不足风险。

归母净利润同比大降46.06%

报告期内归属于上市公司股东的净利润为7750.18万元，上年同期为1.44亿元，同比下降46.06%，降幅显著高于营收下滑幅度，盈利端承压明显，公司整体盈利规模的收缩速度快于营收端，盈利质量的下滑值得投资者重点关注。

扣非净利润同比下滑52.48%

扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为6800.97万元，上年同期为1.43亿元，同比下滑52.48%，扣非后盈利表现弱于归母净利润，反映主业盈利能力收缩幅度更大，公司核心经营业务的造血能力出现明显回落。

基本每股收益同比下降46.07%

2026年上半年基本每股收益为0.2429元/股，上年同期为0.4504元/股，同比下降46.07%，与归母净利润变动幅度基本匹配，公司股本规模未发生变动，每股收益下滑完全由盈利规模收缩导致，股东当期享有的单位盈利水平出现明显缩水。

扣非每股收益同步下滑

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.2132元/股，上年同期为0.4443元/股，同比下滑52.01%，进一步印证主业盈利水平出现明显回落，剔除偶发性收益影响后，公司主业的单位盈利表现降幅更为突出。

应收账款规模小幅上升

截至报告期末，公司应收账款账面价值为1033.73万元，期初为695.09万元，同比期初增长48.72%。应收账款整体规模仍处于较低水平，账龄组合下坏账准备计提比例为31.51%，其中5年以上应收账款占比较高，整体信用风险可控，但规模的快速上升仍需警惕后续回款不及预期的潜在风险。

应收票据无账面余额

报告期内公司合并资产负债表中应收票据项目无账面余额，当期新增1511.66万元应收款项融资，全部为银行承兑汇票，不存在信用减值风险，该部分资产的流动性和安全性相对较高。

加权平均净资产收益率降至2.73%

2026年上半年公司加权平均净资产收益率为2.73%，上年同期为5.35%，同比下降2.62个百分点，资产盈利效率出现明显下滑，股东权益回报水平显著降低，公司运用自有资本获取收益的能力出现明显弱化。

存货规模小幅增长

截至报告期末，公司存货账面价值为2.04亿元，期初为1.82亿元，同比期初增长12.03%。存货整体占总资产比例为6.01%，存货跌价准备期末余额为29.09万元，较期初大幅转回335.33万元，存货减值风险处于低位，当前存货规模的增长与项目推进节奏匹配度较高，未出现大规模积压情况。

销售费用同比下降16.06%

报告期内公司销售费用发生额为730.49万元，上年同期为870.22万元，同比下降16.06%。销售费用下滑主要系职工薪酬、广告宣传费、业务招待费等项目投入同步缩减，与当期营收规模收缩的经营策略匹配。

销售端投入的收缩虽然短期降低了费用支出，但也可能影响后续市场拓展和新客户开发的进度，需关注后续市场拓展力度不足带来的订单流失风险。

管理费用小幅微增

报告期内公司管理费用发生额为3912.09万元，上年同期为3818.09万元，同比仅增长2.46%，管理端支出保持平稳，未出现费用失控情况，公司内部运营的管理成本控制处于合理区间。

财务费用同比暴增2709.44%

报告期内公司财务费用发生额为205.61万元，上年同期为-7.88万元，同比增幅高达2709.44%，是当期变动幅度最大的费用项。财务费用由上年的净收益转为当期净支出，主要系上期大额定期存款到期解付导致利息收入大幅减少，叠加当期汇兑损失增加共同影响，海外业务占比较高的背景下，后续汇率波动仍可能持续对财务费用端造成扰动。

研发费用同比下降18.89%

报告期内公司研发费用发生额为2301.73万元，上年同期为2837.80万元，同比下降18.89%。研发投入缩减主要系职工薪酬、材料消耗、折旧摊销等项目支出同步减少，当期所有研发支出均进行费用化处理，无资本化研发投入，研发投入的收缩可能影响公司长期技术迭代和产品竞争力的维持，需警惕后续技术优势弱化的风险。

经营活动现金流实现扭正

报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为8.87万元，上年同期为-7413.75万元，同比增长100.12%，经营现金流由负转正，主要系上年度支付大额员工持股计划款、本期支付的税金较上年大幅减少所致。但当期经营现金流净额规模极低，几乎处于盈亏平衡点，主业的现金生成能力仍较为薄弱。

投资活动现金流大幅改善

报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为9353.14万元，上年同期为-1.27亿元，同比增长173.43%，投资端现金流转为净流入，主要系本期赎回的交易性金融资产规模大幅增加。该部分现金流改善并非来自长期投资项目的回报，而是短期理财赎回带来的阶段性流入，可持续性有待观察。

筹资活动现金流小幅变动

报告期内公司筹资活动产生的现金流量净额为-360.51万元，上年同期为-372.62万元，同比仅变动3.25%，筹资端支出保持稳定，主要为偿还少量长期借款及分配小额股利支出，公司当前筹资活动整体规模较小，未出现大规模融资或大额分红的异动情况。

风险提示

下游化纤、新材料行业投资需求持续疲软，公司新签订单规模不及预期，营收盈利存在进一步下滑风险。海外业务占比较高，欧元、瑞士法郎等外币汇率波动较大，汇兑损益可能对后续业绩造成持续扰动。当期近10亿元交易性金融资产占总资产比例接近30%，若理财产品收益波动，可能影响非经常性损益稳定性。

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