（来源：爱你的 中信建投期货微资讯）

制作时间：2026年8月26日

今天我们聊聊期权交易中容易被忽视的风险——【T+0交易，盈亏同样迅速】。

与期货类似，期权也实行T+0交易制度——当天买入的合约，当天就可以卖出。这意味着收益和风险都可能在同一天内急剧变化。

我们以行权价为104000元/吨的沪铜2610看涨期权为例：

• 8月5日：期货价格107230元/吨，对应期权价格4580元/吨

• 8月17日：期货价格涨至109340元/吨，对应期权价格5810元/吨

• 8月20日：期货价格回落至106860元/吨，对应期权价格3600元/吨

假设您在8月5日买入期权，支付权利金4580元/吨：

• 持有到8月17日平仓→收益：5810-4580= +1230元/吨

• 持有到8月20日平仓→亏损：3600-4580= -980元/吨

同一个品种、同一笔交易，仅仅是平仓时机不同，结果就从盈利变成了亏损，那我们再来看看下面这个案例。

反之，如果8月5日卖出期权：

• 8月17日高位平仓→亏损：4580-5810=-1230元/吨

• 8月20日低位平仓→盈利：4580-3600=+980元/吨

虽然期权和期货一样支持T+0交易、可多可空，但期权的市场流动性远不如期货，容易出现“滑价"问题。

以沪铜2610合约为例，它对应了多种行权价的期权合约，但大多数合约流动性很差。比如行权价98000元/吨的看涨期权，全天仅成交1手，买价8714元/吨、卖价10852元/吨，买卖价差高达2138元/吨。

如果您直接按对手价买入，成交价就会变成10852元/吨——还没开始赚钱，就已经亏在了起跑线上。

如何应对流动性风险？

1.选对合约

尽可能选择成交量大、买卖价差小的合约。下图中框选出的合约，成交量较大且买卖挂单价差很小，是相对理想的选择。

2.善用限价指令，慎用快捷键

卖出平仓时，建议手动调整价格，不要依赖“一键平仓"快捷键——因为快捷键通常按对手价成交，往往平不到理想的价位。

手机端操作：点击“平仓"按钮→手动输入目标卖出价→选择手数→点击“平仓"按钮。

电脑端操作：点击目标期权合约→在左侧下单界面手动调整价格或点击上下调整按钮调整价格→点击“平仓"按钮。

3.挂单不等于成交，注意及时撤单重挂

限价挂单存在不一定能成交的情况。需要根据盘面变化，适时撤单调整价格并重新挂单。

期权的T+0机制带来了灵活的交易机会，但也伴随着流动性不足和滑价风险。选对合约、用好限价指令、耐心等待合适的成交价，是控制风险的关键。

本文内容仅为期货/期权交易相关知识的介绍、分享，不构成对交易者的任何推介和交易建议，请交易者充分了解交易风险并评估自身风险承受能力后谨慎参与。期市有风险，入市需谨慎。