长江商报消息 钨价大涨，章源钨业（002378.SZ）业绩报喜。

8月24日晚间，章源钨业披露2026年半年度报告，上半年，公司实现营业收入58.47亿元，同比增长143.71%；归母净利润6.88亿元，同比增长497.38%；扣非净利润6.82亿元，同比增长538.02%。

长江商报记者发现，这是章源钨业上市以来的最强半年报，2026年上半年的营收规模已接近2025年全年水平，归母净利润更是2025年全年的2.4倍。

对此，章源钨业表示，报告期内，钨原料价格同比大幅上涨，公司充分发挥自产资源优势，持续提升产品性能，优化产品结构，子公司刀具产品实现量价齐升；同时，公司产品销售价格随原料价格上涨相应上调，共同推动毛利率显著提升。

值得一提的是，4月以来钨价出现深度回调，并进入震荡格局，第二季度，章源钨业的净利率已从一季度的约14.5%降至9.5%。

钨价暴涨催生历史最强中报

章源钨业交出史上最强半年报。

2026年上半年，章源钨业实现营业收入58.47亿元，同比增长143.71%；归母净利润6.88亿元，同比增长497.38%；扣非净利润6.82亿元，同比增长538.02%。核心业绩指标均创历史新高。

2025年全年，章源钨业实现营业收入52.02亿元、归母净利润2.9亿元。2026年上半年，公司的营业收入已接近2025年全年水平，归母净利润更是2025年全年的2.4倍。

但需要注意的是，第二季度，公司实现营收32.17亿元，同比增长165.18%，环比增长22.28%；归母净利润3.06亿元，同比增长322.27%，环比下降19.67%。

长江商报记者注意到，二季度，公司净利率从一季度的约14.5%降至9.5%。盈利能力的变化，主要是受钨价“急涨急跌”影响。

2026年上半年，钨市场经历了一轮剧烈波动。1—3月，钨原料供应偏紧的结构性支撑与下游需求阶段性释放相互交织，叠加钨战略属性预期，推动钨价快速冲高，4月开始出现深度回调，并进入震荡格局。整体来看，2026年上半年，钨精矿（WO3≥55%）平均价格67.69万元/吨，同比上涨213.38%；钨粉平均价格168.51万元/吨，同比上涨248.52%。

钨价的暴涨暴跌，对章源钨业的经营提出了双重考验，价格上涨时享受量价齐升的红利，价格回调时则面临存货减值的压力。

数据显示，2026年上半年，章源钨业经营活动现金流净额为-2.05亿元，由上年同期的净流入转为净流出。公司为应对原料涨价及备货需求，购买商品支付的现金大幅流出，导致经营性现金流与净利润走势背离。

与此同时，公司计提资产减值损失2.24亿元，同比大幅增加，主要系钨价急涨后快速回调，部分存货可变现净值低于成本所致。截至报告期末，公司资产负债率升至71.61%，同比增加12.8个百分点。

硬质合金毛利率提升28个百分点

章源钨业是国内少数具备完整钨产业链的企业，业务覆盖上游勘探采选、中游冶炼制粉、下游精深加工的一体化生产体系。公司拥有东峰、龙潭面等10个探矿权矿区，以及淘锡坑钨矿、新安子钨锡矿、大余石雷钨矿等6座采矿权矿山。这种“矿山+冶炼+深加工”的全产业链布局，使公司在钨价上行周期中能够充分享受从资源到产品的全链条涨价红利。

从业务结构看，钨粉末产品是绝对主力。上半年钨粉末收入44.37亿元，同比增长179.22%，占总营收的75.88%；硬质合金收入10.18亿元，同比增长99.49%，占比17.42%。

但从盈利能力来看，钨粉末毛利率仅16.93%，而硬质合金毛利率高达45.59%，其他产品毛利率达52.98%。其中，硬质合金毛利率同比提升28.19个百分点，是公司盈利能力跃升的关键所在。

这其中，子公司赣州澳克泰是最大的亮点。报告期内，澳克泰实现营收6.61亿元，同比增长86.98%；净利润1.56亿元，同比增长11164.17%。这家定位“难加工材料切削专家”的刀具子公司，从上年同期的微利状态大幅增长。财报显示，赣州澳克泰刀片及硬质合金刀具产品凭借性能优势，产品结构优化，总体销量同比增长27.6%。

目前，赣州澳克泰“新增800万片高性能硬质合金涂层刀具改扩建项目”完成备案并按计划推进。在粉末方面，公司新开发的钨粉产品已实现对国内头部电子特气厂商批量供应；超细碳化钨粉产品完成升级，用于PCB微钻棒料。硬质合金方面，新开发ZS系列产品用于精密冲压模具；澳克泰PCB棒料产品小批量供应PCB钻针厂商。

●长江商报记者 汪静

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