主营业务稳增 核心产品多平台领先

报告期内美登科技聚焦电商SaaS核心赛道，依托覆盖阿里巴巴、京东、抖音、拼多多的多平台服务体系实现经营基本面稳中有升，构建起SaaS产品线上直销+配套短信、在线客服外包的完整电商商家服务矩阵，美折、我打、光圈智播等核心产品在对应功能类目付费用户规模均处于行业领先水平，多次获评阿里巴巴“淘拍档”优质服务商称号。

报告期内核心经营指标表现如下：

分产品维度来看，SaaS服务作为核心基本盘实现收入6283.60万元，同比增长5.86%，保持稳健扩张态势；电商客服外包业务通过成本优化，毛利率同比大幅提升8.02个百分点至42.97%，盈利改善效果显著。

盈利能力提升 费用管控成效凸显

报告期内公司整体毛利率从上年同期65.58%提升至68.13%，提升2.55个百分点，主要得益于营业成本同比下降5.13%，成本端优化效果显著。期间费用整体管控得当，研发费用同比下降10.85%至1257.88万元，在保障产品迭代投入的前提下实现费用效率提升；销售费用同比下降6.52%，业务推广费精准投放减少无效支出。

核心盈利指标表现如下：

子公司威海领新作为订单管理软件核心运营主体，报告期内实现营业收入4509.13万元，净利润2407.57万元，为集团整体盈利提供坚实支撑。

利润质量优异 现金流大幅增长

报告期内公司盈利含金量持续提升，经营活动产生的现金流量净额达1988.99万元，同比大幅增长24.17%，显著高于同期净利润增速，回款能力与盈利质量同步增强。截至报告期末公司应收账款余额同比下降16.70%至704.62万元，应收账款周转率从8.92提升至9.53，回款效率进一步优化。

核心现金流与资产质量指标如下：

截至报告期末公司资产负债率仅为5.51%，同比下降0.81个百分点，无任何长短期银行借款，流动比率高达13.30倍，利息保障倍数超2199倍，财务结构极度稳健，无偿债压力。

现金储备充裕 低风险理财增厚收益

截至2026年6月末，公司货币资金加交易性金融资产合计达27968.41万元，占总资产比例超65%，现金流储备极为充裕。本期交易性金融资产同比增长47.50%至11800万元，全部配置R1级低风险理财产品，合计未到期理财余额达12800万元，全年稳健理财收益有望持续增厚利润。

研发聚焦迭代 股权激励绑定核心人才

报告期内公司持续保持高研发投入，上半年研发费用达1257.88万元，占营收比例16.16%，重点用于现有SaaS产品功能拓展以及直播管理类新产品研发，顺应电商行业AI赋能、全渠道协同的发展趋势，持续巩固产品技术壁垒。2026年2月公司完成43万份股票期权登记，以47元/股行权价格向40名核心员工授予激励，深度绑定核心团队利益，强化人才队伍稳定性，为长期产品创新提供机制保障。

赛道景气上行 增长确定性充足

当前电商SaaS行业正处于智能化应用渗透、全渠道协同需求爆发的上行周期，AI技术在选品分析、智能定价、客服接待等场景的落地持续提升商家付费意愿，公司作为多平台头部SaaS服务商，核心产品付费用户规模持续领先，叠加客服外包业务盈利改善、低风险理财收益增厚，整体经营韧性充足。本期扣非净利润8.19%的增速显著高于营收增速，展现出极强的盈利释放能力，后续随着直播管理等新增长点逐步放量，公司有望实现业绩稳步抬升，投资价值凸显。

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