来源：上海证券报·中国证券网

上证报中国证券网讯（记者 操子怡）8月25日，九牧王披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入15.55亿元，同比增长3.92%；实现归母净利润3982.50万元，同比下降77.15%；扣非净利润1.57亿元，同比增长44.01%；经营活动产生的现金流量净额1.53亿元，同比增长154.03%。

对于归母净利润的下降，九牧王表示，主要是因为报告期内，受二级市场波动的影响，公司持有金融资产的公允价值变动收益较上年同期减少1.36亿元。

分品牌来看，2026年上半年九牧王主品牌实现营收14.45亿元，同比增长4.72%，子品牌ZIOZIA实现营收0.59亿元，同比增长11.89%；FUN品牌营收0.27亿元，同比下滑39.36%。报告期内，FUN品牌的营业收入较上年同期下降39.36%，主要是因为公司基于业务调整，逐步关闭FUN的线下业务，转为线上运营。

渠道结构方面，公司上半年直营店实现营收9.76亿元，同比增长11.31%，加盟店营收3.43亿元，同比下降18.01%。九牧王表示，公司持续推进DTC转型，报告期内有64家加盟门店转为直营，截至2026年6月末线下终端2140家，较2025年末净减117家，DTC转型与低效店出清同步推进。

从宏观数据来看，根据国家统计局数据，上半年全国社会消费品零售总额24.87万亿元，同比增长1.3%；其中限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类零售额达7709亿元，同比增长6.7%，增速大幅跑赢整体商品零售，内需复苏确定性较强。其中，线上穿着类零售保持稳定增长，1-6月穿着类实物网上零售额同比增长6.2%；线下门店加速向轻量化体验业态调整。

九牧王表示，目前公司线下销售终端已覆盖全国31个省份主要城市的重点商圈，渠道形态全面涵盖购物中心、商场、专卖店，集成店、快闪店等新形态也加速落地。截至2026年6月30日，公司线下销售终端数量为2140家，其中直营终端924家，加盟终端1216家，平均单店面积持续扩大，门店空间持续优化。线上方面，公司已全面布局主流电商平台、微商城以及其他新兴线上渠道，构建起线上线下互通的销售网络，以全域触及前端顾客。