中审众环会计师事务所近日披露对哈森商贸(中国)股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易申请的上海证券交易所审核问询函回复文件，针对标的公司苏州郎克斯精密五金有限公司的客户、收入、成本费用、往来款项、关联交易及募投项目等核心事项逐一说明，确认相关业务具备商业合理性，会计处理符合准则要求，不存在虚增收入或代垫费用情形。

根据问询函回复内容，报告期内标的公司前五大客户销售收入分别为39777.98万元、64083.25万元，占当期营业收入比例分别为98.38%、94.97%，客户集中度较高。其中2025年对第一大客户立讯精密销售收入占比达50.13%，前五大客户均为消费电子领域头部上市企业，2025年合计实现营收61366.28万元，占当期营收比重90.93%。

报告期内标的公司核心客户均为细分行业头部企业，经营状况整体稳健，不存在重大不确定性风险。立讯精密稳居全球精密智造解决方案领域第四、中国大陆榜首，连续三年跻身《财富》世界500强；比亚迪电子为全球领先的消费电子全链条制造服务商；蓝思科技是AI硬件全产业链一站式精密制造解决方案龙头，银邦股份、怡力精密所属的歌尔股份均为消费电子产业链核心供应商，经营数据均保持稳定。

标的公司与核心客户合作历史均在2020年之后，其中与上海比亚迪电子2020年建立合作，与立讯精密2021年建立合作，合作关系长期稳定。由于消费电子头部品牌供应商认证体系严苛，客户更换供应商转换成本较高，标的公司深度参与客户新产品前期研发，客户流失风险较低。除钇禄智能外，标的公司与其他主要客户不存在关联关系，交易定价均经双方协商确定，具备公允性。

生产模式层面，标的公司报告期内分为自主生产、委外加工、外购成品三类模式，2025年三类模式收入占比分别为83.00%、11.00%、6.00%，2024年占比分别为93.98%、5.78%、0.23%。2025年自购料模式销售收入同比增长1.17亿元，主要系非苹果终端客户订单占比提升所致，同一客户同时存在自购料和客供料模式，系终端客户差异化采购安排，具备合理性。2025年标的公司新增大额境外收入6477.12万元，全部来自向立讯精密新加坡子公司销售手机类金属结构件，相关订单、报关单、跨境收款凭证齐全，收入真实可追溯。

成本与费用方面，标的公司报告期内委外加工、劳务派遣、劳务外包采购均匹配消费电子行业季节性量产需求，定价与区域市场薪酬水平不存在重大差异，不存在服务商代垫成本费用调节利润情形。2025年标的公司综合毛利率为21.49%，较2024年的28.52%有所下滑，主要系高毛利锻压类手机产品收入占比下降、低毛利笔电类CNC加工订单占比提升所致，2026年上半年标的公司主营业务毛利率回升至23.72%，未来毛利率持续下降风险较低。

往来款项层面，2025年末标的公司应收账款余额3.83亿元，占当期营业收入比例56.73%，主要系消费电子行业订单集中在下半年交付的季节性特征所致，报告期内信用政策保持稳定，不存在放宽信用刺激销售情形。2025年末存货余额6680.65万元，同比增长30.56%，其中2022.07万元发出商品期后已全部完成签收结转收入，存货跌价准备计提充分。

关联交易方面，标的公司与钇禄智能、鼎之鑫的双向购销业务均基于产能补充、生产配套的合理背景，交易定价与向自身子公司采购价格、非关联方采购价格基本一致，不存在通过关联方代垫成本或虚增收入的情形。标的公司向关联方哈森股份、周泽臣的资金拆借利率均参照同期全国银行间同业拆借中心公布的一年期LPR确定，定价公允。

本次重组配套募集资金2.6亿元，其中1.6亿元投向年产1000万套高端智能手机精密结构件项目，项目总投资1.86亿元，建成后将有效缓解标的公司当前锻压产能瓶颈，匹配高端智能手机市场持续增长的需求。结合上市公司备考财务数据测算，未来三年上市公司整体资金缺口约5.90亿元，本次配套募集资金中9000万元用于补充流动资金和偿还债务具备必要性，相关债务2.20亿元与2024年现金购买标的公司股权直接相关。若配套募集资金未足额募集，上市公司可通过自有资金及剩余7.06亿元银行未使用授信额度覆盖资金需求，不会对日常生产经营产生重大不利影响。

会计师核查后出具明确结论，标的公司本次重组相关问询涉及的全部事项均符合企业会计准则及监管要求，业务具备真实商业背景，不存在异常风险点。

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