华泰证券：2Q26存储五强收入2274亿美元 关注盈利下限
创始人
2026-08-21 08:58:18
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观点网讯：8月21日，华泰证券发布全球存储行业2Q26业绩及趋势分析。2Q26三星、海力士、美光、闪迪、铠侠五家头部存储企业合计总收入2274亿美元，营业利润1475亿美元，收入和利润均处历史高位。
价格涨幅已开始放缓。Samsung披露DRAM blended ASP环比由1Q26的约low-90%降至2Q26的mid-40%。TrendForce预计3Q26 server DRAM合约价环比上涨13–18%。
华泰证券认为，按P/B与ROE的方向组合，本轮已进入“盈利仍在上行、估值先行回落”的第二段，市场关注点正从盈利上修空间转向盈利下限。
华泰证券提示关注三点：长协方面，若2027年ASP降至较2Q26低约40%的地板价水平，对应行业2027E PE约14x；股东回报方面，海力士已将2025–2027年FCF回报目标上调至超过50%，关注韩系后续payout ratio提升；长期需求方面，AI存储需求由HBM向更完整的memory/storage hierarchy扩散。
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