营业收入微幅下滑

报告期内汇洁股份实现营业收入15.27亿元，较上年同期的15.68亿元小幅下滑2.64%。核心内衣主业收入15.17亿元，占总营收比重99.38%，同比微降2.73%；其中背心品类收入同比增长5.35%、家居品类收入同比增长6.75%，构成营收正向支撑，而传统核心品类文胸收入同比下滑8.54%，北美地区外销收入同比下滑23.95%，经销渠道收入同比下滑15.44%，线下经销体系与海外市场增长承压。

归母净利润正向增长

报告期内归属于上市公司股东的净利润为1.38亿元，较上年同期的1.20亿元增长15.06%，在营收微降背景下实现利润端正向增长，主要得益于成本端优化、低效业务收缩等因素共同作用。

扣非净利润增速走高

报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.33亿元，较上年同期的1.14亿元增长16.34%，增速高于归母净利润，说明公司利润增长核心支撑来自主业经营质量提升，非经常性损益拉动作用有限，盈利结构健康度有所改善。

基本每股收益同步提升

报告期内公司基本每股收益为0.34元/股，上年同期为0.29元/股，同比增长15.06%，与归母净利润变动幅度完全匹配，在总股本未发生变动前提下，每股盈利水平随利润增长同步提升，直接反映股东单位权益收益增厚。

扣非每股收益同步走高

报告期内扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.32元/股，对应扣非净利润增长趋势，体现公司主业经营带来的每股实际收益同步提升，剔除偶发性损益干扰后的盈利含金量有所增长。

应收账款小幅增长

截至报告期末，汇洁股份应收账款账面价值为1.72亿元，较上年末的1.70亿元小幅增长0.77%，占总资产比重为7.29%。从账龄结构来看，1年以内应收账款占比超过99%，整体账龄偏短，坏账计提比例为5.47%，信用减值损失同比大降95.26%，主要是报告期应收款项净增加额较上年同期减少，补提信用损失同比大幅收缩，整体应收账款回款风险处于可控区间。

应收票据余额归零

截至报告期末，公司合并资产负债表中应收票据项目余额为0，说明公司当期销售回款全部以货币资金、应收账款等形式体现，未使用应收票据作为结算工具，不存在票据兑付相关的潜在风险。

加权平均ROE上行

报告期内公司加权平均净资产收益率为7.59%，较上年同期的6.05%提升1.54个百分点，在归属于上市公司股东净资产规模同比下降10.73%的背景下，盈利效率提升直接拉动该指标走高，反映公司净资产获利能力有所增强。

存货规模大幅收缩

截至报告期末，公司存货账面价值为5.40亿元，较上年末的6.48亿元减少1.08亿元，同比下降16.62%，存货占总资产比重从上年末的24.89%降至22.85%。其中内衣库存商品余额较期初减少1.47亿元，主要是报告期内衣生产及采购量下降，库存周转天数为207天，24个月以上库龄及在库脏损品余额仅2981.98万元，存货跌价准备计提比例同步优化，去库存成效显著，大幅降低存货积压带来的减值风险。

销售费用小幅下行

报告期内公司销售费用总额为6.90亿元，较上年同期的7.01亿元小幅下降1.66%。从结构来看，工资及福利支出同比下降4.20%，房屋租赁费同比下降17.13%，装修装饰费同比下降9.45%，直营终端费用同比小幅增长4.53%，整体销售端费用投放效率有所优化，在收缩低效门店、控减不必要支出的同时，核心终端运营投入保持稳定。

管理费用平稳微降

报告期内公司管理费用总额为1.02亿元，较上年同期的1.04亿元微降1.38%，其中工资及福利支出同比小幅下滑，折旧摊销费用同步缩减，整体管理端费用保持平稳可控，未出现非必要的管理成本大幅抬升情况。

财务费用巨幅下滑

报告期内公司财务费用为-1806.02万元，上年同期仅为-24.98万元，同比降幅高达7130.55%，成为当期利润端的重要正向拉动项。变动原因主要是报告期内公司支取通知存款，对应利息收入全部计入本期，利息收入规模同比大幅增长，远超利息费用等支出，最终形成大额的财务费用净收益。

研发费用同比缩减

报告期内公司研发费用总额为2832.50万元，较上年同期的3399.28万元同比下滑16.67%，研发投入的缩减主要来自工资福利、样品物料消耗等项目的支出减少，需警惕研发投入收缩可能对长期产品创新力、技术迭代带来的潜在影响。

经营现金流大幅增长

报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为2.93亿元，较上年同期的6628.15万元同比大增341.86%，是当期变动幅度突出的核心财务指标。增长原因主要是报告期内商品采购、各项费用支出较上年同期大幅缩减，经营性现金流出端的收缩直接带动经营现金流规模翻倍，主业造血能力大幅增强。

投资现金流大额净流出

报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为-2.39亿元，上年同期为-718.24万元，同比大幅下滑3224.13%，主要变动原因是报告期内公司新增大额定期存款配置，投资端现金流出规模同比激增，最终导致投资活动现金流呈现大额净流出状态。

筹资现金流净流出扩大

报告期内公司筹资活动产生的现金流量净额为-4.06亿元，上年同期为-1.05亿元，同比下滑286.69%，主要是报告期内公司分配现金股利规模较上年同期大幅增加，大额分红导致筹资端现金净流出规模显著扩大。

风险提示

尽管汇洁股份当期经营现金流大幅改善、盈利水平有所提升，但仍需警惕经销渠道收入下滑、外销市场收缩、研发投入缩减、大额定期存款配置叠加高比例分红导致现金及现金等价物大幅减少等潜在风险，同时内衣行业竞争加剧、消费需求变化的外部压力仍存，后续盈利增长的可持续性仍需投资者重点跟踪观察。

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