受通胀担忧、财政赤字顾虑以及AI相关债券发行规模激增的共同影响，全球主要经济体的长期借贷成本于周二触及数十年新高，各国政府债券普遍承压。

　　周二，美国30年期国债收益率一度冲高至5.33%，创下2007年以来最高水平，而上月月初该收益率尚低于5%。收益率与债券价格呈反向变动。

　　欧洲长期债券收益率同样上行。德国30年期国债收益率周二上涨0.03个百分点，报3.78%，为2011年欧元区危机之后的最高点。法国同期限国债收益率上行0.03个百分点至4.9%，创2008年以来新高。

　　杰富瑞欧洲首席经济学家莫希特・库马尔表示：“近几日，长端收益率很大程度上跟随油价走势。一旦油价站上90美元上方，通胀担忧就会成为市场主导逻辑。”

　　英国方面，30年期金边债券收益率最高上行0.04个百分点，达到5.86%，距离伊朗冲突爆发初期创下的1998年后高点仅一步之遥。

　　日本市场，30年期国债收益率周二最大涨幅0.08个百分点，报4.16%，逼近历史峰值。

　　自今年早些时候美伊冲突爆发以来，各国政府借贷成本大幅攀升。能源价格走高，引发市场担忧全球或将遭遇持续性通胀冲击。

　　布伦特原油周一收盘站上每桶90美元，为两周来首次；周二油价交投于91美元附近，给政府债券带来下行压力。

　　此外，库马尔表示，“财政方面的隐忧依旧客观存在。”

　　近几周，各国政府债务规模不断膨胀，持续推高长期借贷成本。美国债务总量已接近40万亿美元，投资者担心，为帮企业与居民对冲高能源价格带来的经济冲击，政府或将被迫进一步扩大财政支出。

　　美银周二公布的一份备受关注的全球基金经理调查显示，相较于基准配置水平，债券是投资者配置比例最低的资产类别。

　　但该调查同时显示，基金经理的股票配置比例达到2021年以来的最高水平。

　　三菱日联金融集团全球市场研究主管德里克・哈尔彭尼表示：“中东局势恶化，很可能加剧了市场对通胀以及美国财政状况的担忧。美国国内完全没有意愿去改善本国财政现状，这正对收益率曲线长端形成越来越大的压制。”

　　周二债券市场再度遭到抛售，叠加油价走高，股市同样承压。标普500、纳斯达克100股指期货分别下跌0.5%与1.2%。

　　长期债券收益率上行，意味着美国政府上周发售30年期国债时，不得不支付2011年以来最高的利息。

　　加拿大皇家银行资本市场全球宏观策略师彼得・沙夫里克称，美国上周公布部分偏弱的经济数据（包括非农就业、零售销售数据），进一步加剧了投资者对长期债券的顾虑。

　　沙夫里克表示：“中期来看财政问题悬而未决。如果赤字居高不下，同时经济增长开始放缓，要如何维持财政可持续性？”

　　他补充，长期借贷成本上行是“持续多年的趋势，目前尚未结束。”

　　巴克莱美国利率研究主管安舒尔・普拉丹指出：“我们认为，美债长端遭到抛售，背后有三大驱动因素：财政赤字前景、AI相关企业发债，以及美债买方结构发生改变。”

　　大型科技企业越来越多地通过境外债务市场，为巨额AI投资筹措资金，尤其热衷于发行长期债券。巴克莱预计，2026年投资级债券总发行规模将创下1.9万亿美元的历史新高，去年该数值为1.44万亿美元。

　　普拉丹表示，收益率曲线长端上，“AI相关企业借贷的规模与期限”，使得“投资者需要更高的风险补偿，才愿意承接企业债与国债的供给”。

　　三菱日联的哈尔彭尼称：“为AI投资提供资金而产生的空前巨大的资本需求，肯定也在其中起到推波助澜的作用。”

　　全球政府债券收益率曲线出现陡峭化，与长端债券遭到抛售同步发生，短期与长期借贷成本之间的利差不断走阔。

　　部分分析师表示，市场盛行“陡峭化交易”——投资者押注长短端利差会继续扩大，这种交易行为本身就在推动长端收益率上行。

　　瑞穗多资产策略师伊芙琳・戈麦斯‑利希蒂指出：“收益率曲线陡峭化仍是市场主导逻辑，就目前而言，很难逆势对抗这股趋势。”