转自：证券时报

随着下游动力电池与储能需求持续放量，历经深度价格调整的锂电隔膜行业在2026年上半年迎来全面回暖。

已披露的半年报及业绩预告显示，今年上半年恩捷股份扭亏为盈，中材科技隔膜业务净利润同比增长近20倍，沧州明珠、佛塑科技净利润大幅预增。在储能电池出货量接近翻倍的带动下，隔膜行业量价齐升、盈利中枢系统性抬升，行业景气上行周期正获得业绩验证。

龙头企业密集报喜

行业回暖首先体现在头部企业的财务数据上。恩捷股份业绩预告显示，预计上半年净利润7.36亿元至9亿元，实现扭亏为盈。公司表示，随着行业供需关系持续优化，隔膜产品价格较上年低点企稳回升，叠加全流程成本管控成效良好，综合毛利率显著提升，拉动经营业绩明显改善。

中材科技半年报数据更为亮眼。今年上半年公司锂电隔膜业务实现销售收入21.8亿元，同比增长135%；对外销量27.7亿平方米，同比增长113%；净利润1.55亿元，同比增幅高达1941%。高附加值5μm超薄基膜销售6.9亿平方米，国际客户销量同比增长32%，大储能用隔膜出货占比超15%，闪充电池配套用隔膜亦量产首发，产品结构升级成为盈利修复的重要驱动力。

沧州明珠预计上半年净利润1.2亿元至1.4亿元，同比增长44.92%至69.07%。业绩增长主因隔膜市场需求持续旺盛、新增产能有效释放且订单相对饱和，成本管理质效进一步提升。

佛塑科技业绩预告显示，上半年净利润8亿元至10.5亿元，较上年同期（重组后）增长607.65%至828.8%；金力新能源自2月起并表，锂电池隔膜形成新的业务增长点，带动公司主营业务利润提升。

供需紧平衡格局延续

行业盈利修复的背后是需求端的强劲拉动。

储能电池已成为隔膜需求的主要增量来源。ICC鑫椤资讯数据显示，2026年上半年全球锂电池总产量1470.8GWh，同比增长49%，其中储能电池出货507.8GWh，同比大增98%；全球储能系统出货量（交流侧）328GWh，同比增长88%，国内储能招标规模合计369.3GWh，同比增长约90%。

动力电池方面，中汽协数据显示，上半年我国新能源汽车产销量分别达743.8万辆和744.6万辆，同比增长分别为6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量约50%，动力电池需求仍保持增长。

供给端偏紧进一步强化了涨价逻辑。星源材质7月披露的机构调研显示，隔膜行业属于资金密集型、技术密集型的重资产行业，扩产周期长、新增产能释放节奏慢，而下游动力和储能需求维持增长，预计短期内供需紧平衡状态仍将持续。

星源材质表示，行业自2025年末触底后已向核心客户启动分批次调价，上半年主流湿法基膜价格较去年底明显修复；结合下游电芯企业补库节奏与供需缺口，市场存在新一轮调价的基础，且海外市场定价显著高于国内市场。

恩捷股份亦在机构调研中表示，今年新增有效产能较低，隔膜产能释放需经历建设、客户验证、产能爬坡等较长周期，明年供给增长仍难匹配需求增长，供需或进一步紧张；公司目前在手订单充沛、产能利用率处于高位，下游客户需求和订单呈现稳定增长态势。

产业竞速新赛道

主业景气上行的同时，产能出海与新技术卡位正成为隔膜企业竞逐的下一战场。

星源材质表示，海外隔膜生产基地建设按计划积极推进，马来西亚基地一期项目将于今年内逐步投产，瑞典、美国基地建设进度有序推进。

中材科技表示，截至今年上半年，公司锂电池隔膜产业已在山东滕州、湖南常德、湖南宁乡、四川宜宾等地布局了生产基地，并正积极推进海外匈牙利基地建设。

恩捷股份则表示，扩产计划将根据下游需求合理安排，密切关注需求变化，以合理布局产能满足下游客户需要，同时努力修复盈利、稳定市场份额。

固态电池前瞻布局成为市场焦点。星源材质表示，其开发的“固锐”系列刚性骨架膜采用三大新型核心技术，同步实现轻薄、高孔隙率、微孔孔径可调，可同时适配半固态、准固态及全固态电池路线，已于2025年在全球率先实现量产；参股公司深圳新源邦科技已拥有氧化物电解质千吨级产能和百吨级出货。

中材科技半年报透露，公司已完成固液混合电池用隔膜开发与客户端电芯测试应用，成功研发制备骨架膜、干湿法固态电解质膜样品，新一代快充用高孔高强隔膜率先进入电芯测评，水系芳纶、PI等耐热阻燃高安全隔膜具备产业化能力。

编辑：吴郑思