近日，纳芯微（688052.SH、02676.HK）发布2026年半年度业绩预告的自愿性披露公告。

2026年上半年，该公司预计实现营业收入约25.4亿元，同比增长约66.70%；预计实现归属于母公司所有者的净利润约0.67亿元，由亏损转为盈利。

从分季度数据来看，纳芯微Q2归属于上市公司股东的净利润预计为1.03亿元，扭亏为盈。这是自2023年Q2陷入亏损以来，该公司继2024年Q4后，第二次录得单季度盈利。

不过，纳芯微上半年扣非净利润依然录得亏损，其非经常性损益主要源于私募基金股权投资产生的公允价值变动收益，该部分收益约为0.94亿元。

纳芯微上半年扭亏，主要得益于客户需求的增长、产品矩阵的丰富和海外业务的持续拓展，这三大因素带动该公司出货量和营收实现大幅增长。

从需求端看，受益于国内需求回暖及光储与汽车出海加速、AI算力基建需求爆发，下游汽车电子、服务器电源、光伏与储能、工业自动化等领域客户需求快速增长，该公司相关产品出货量大幅提升。

从产品端看，其半导体产品及解决方案矩阵不断丰富，可供销售的产品型号持续增加，销售规模稳步扩张。从市场端看，该公司海外客户收入贡献稳步提升。

但在扭亏的同时，纳芯微上半年扣非净利润仍为亏损：Q2预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润676.96万元左右，但2026年上半年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为-4800万元，较上年同期亏损收窄约5764万元。

这意味着，纳芯微扭亏部分源于非经常性收益，而其非经常性收益主要来自私募基金股权投资产生的公允价值变动收益，该部分收益约0.94亿元。

在扣非尚未转正、盈利对私募股权投资收益等非经常性收益存在依赖的背景下，其主营业务的盈利质量仍有待下半年进一步检验。

不过，纳芯微5月在接待投资者调研时表示，受此前行业竞争加剧、主要产品平均售价下行等因素影响，该公司毛利率曾出现阶段性下滑。而随着行业环境改善及公司策略调整，毛利率已呈现逐步修复态势。

该公司预计，通过产品结构优化、高毛利产品持续放量，将逐步优化整体盈利结构，有望进一步推动毛利率提升。

回望过去两年，受消费电子需求疲软、工业控制资本开支放缓等因素影响，模拟芯片行业陷入下行周期：在需求偏弱、价格竞争激烈、毛利率承压的背景下，厂商普遍忙于去库存，行业一度面临“量缩价跌”的压力。

今年以来，ADI、TI等国际模拟芯片巨头率先调价。国内模拟芯片企业跟进涨价，圣邦股份、纳芯微、思瑞浦、富满微、必易微等厂商纷纷调价。

“公司已发涨价函，正与头部客户协商，已取得一定进展。”纳芯微4月在接待投资者调研时表示，价格理性调整，有助于该公司盈利能力的修复。

纳芯微分析道，涨价驱动力包括大宗商品（如金、铜）成本上涨、行业进入补库存周期、AI算力需求快速增长挤压产能。目前来看行业供给侧趋于紧张，但不会回到2021—2022年全球大缺货状态。

除了价格端的修复，市场需求也在同步放量。

“AI服务器市场已成为公司泛能源业务中的重要增长方向。”纳芯微表示，该公司已覆盖AI服务器电源领域众多头部客户，2026年一季度相关数字电源应用营收同比与环比均实现快速增长。其产品布局主要聚焦AI服务器供电环节，重点覆盖一次电源和二次电源，具体产品包括数字隔离、驱动、接口、采样、电流传感器等，可满足AI服务器电源PSU的核心需求，其中高压GaN驱动芯片已批量发货，中低压GaN合封类产品已完成送样测试。

在AI之外，光模块也给模拟芯片带来了增量。例如，帝奥微的产品覆盖TEC控制器、大电流高效率DC-DC、负载开关、电平转换、升降压电源模块、EML及AFE等，多款产品已向国内头部客户批量出货。

随着“量价齐升”，模拟芯片的复苏周期或将开启。