投行关注宁德时代二级市场表现：成本担忧或过度反应，看好未来股价_市场解读

投行关注宁德时代二级市场表现：成本担忧或过度反应，看好未来股价

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2026-01-28 21:13:16

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今年以来，宁德时代二级市场股价表现出现一定幅度调整，有市场声音认为与上游金属等原料成本上涨有一定关系。

近日来，多家投行聚焦宁德时代二级市场表现。其中，大摩认为，成本担忧已过度反应，宁德时代15日内股价表现将优于平均。

摩根士丹利1月28日上午最新发布的研究观点报告指出，未来15日内，港股上市的宁德时代（3750.HK）股价表现将优于行业平均水平。

大摩分析师Jack Lu认为，近期宁德时代的股价回调已使其短期估值具备更强吸引力，市场对于成本通胀下利润率承压的担忧存在过度反应。报告强调，宁德时代在过往锂价上行周期中已展现出成熟的成本传导能力。

其认为，长期来看，宁德时代已通过子公司直接或间接收购钴、磷、铜及锂矿资源的战略布局，已建立起抵御原材料通胀的坚实壁垒。大摩预计，凭借2026年一季度充足的低成本库存，宁德时代盈利将在当前原材料通胀环境下保持稳定，并认为公司A股估值更具吸引力。

此外，1月27日，花旗发布的中国电池行业研究报告指出，尽管短期面临成本上涨与需求波动的压力，宁德时代（CATL）当前的股价恰恰提供了良好的买入机会。

报告显示，自2025年9月花旗预判电池价格进入上行周期以来，磷酸铁锂（LFP）电池电芯价格上涨8%，电池成本飙升30%，导致行业利润率承压。锂价年初至今已上涨46%，叠加铜、铝等金属价格走强，进一步挤压了电池厂商的利润空间。但相对而言，由于宁德时代更早施行原材料价格联动机制，可以相对定价权较弱的同业更为及时充实传导成本波动。

需求方面，花旗认为未来几个月的动力电池需求可能面临测试，但上修了对储能电池需求的预测，因此维持全年总电池需求预测30%+的增速基本不变。

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