当地时间8月7日,美国劳工部公布的最新就业数据显示,7月美国非农就业岗位环比减少2.3万个,大幅偏离市场预期的新增8万个以上。

同一天,多家媒体报道,白宫再度推动解雇美联储理事莉萨·库克。库克的律师则表示,将继续挑战白宫的决定,以维护库克的权益以及美联储的独立性。

美国7月非农数据突发“意外转负”,如何解读这份爆冷的数据?

白宫与美联储之争又将再度激化?深层次原因是什么?

总台环球资讯《闪评》栏目专访全球化智库高级研究员、中国国际贸易学会常务理事何伟文,带来详细解读。

美国就业市场显著疲软

美国消费者新闻与商业频道(CNBC)报道截图

何伟文说,将今年5、6、7三个月的连续数据串联分析,可以看到当前美国就业市场的核心特征是显著疲软:劳动力供给端存量充足,但市场新增岗位规模持续收缩,近几个月就业增长基本陷入停滞,背后由三重核心因素共同驱动:

第一,实体经济长期缺乏新增扩张动能,对劳动力的新增吸纳能力持续走弱。

第二,美国持续加征关税叠加国际油价上行,双重抬升企业运营成本,倒逼企业压缩人力开支。

第三,美国联邦政府实施的严苛移民管控政策,直接切断了此前长期支撑美国服务业、蓝领行业的重要招工来源。

就业疲软叠加顽固通胀

在劳动力市场走软的同时,受中东冲突局势以及霍尔木兹海峡通航受阻等因素影响,国际能源价格大幅飙升。这种能源通胀向全产业链传导,导致美国通胀十分顽固。

6月,美国居民消费价格指数(CPI)同比增长3.5%。而美联储的“首选”通胀指标,个人消费支出价格指数(PCE)同比则上涨3.7%,均远高于美联储中长期调控目标。

外媒报道截图

国际货币基金组织(IMF)今年6月指出,即便中东战事结束,通胀的损害已然形成,美国通胀可能要到2027年末才能回落至2%的目标区间,短期内难以彻底消退。

何伟文认为, 当前美国经济陷入“就业疲软+中度通胀”的尴尬状态,美联储货币政策抉择陷入到底是降息推就业,还是加息抗通胀的两难境地。

一方面美国就业市场扩张乏力,另一方面通胀维持在3.5%左右的水平,整体经济将在未来一段时间内呈现“歪歪斜斜向前走”的弱运行态势,既不会快速陷入衰退,也难以回到稳健扩张轨道。

即使美伊谈判达成协议,油价出现阶段性回落,也很难回到此前的低位区间。这意味着美国的通胀将长期存在,经济将持续在就业和通胀的双重压力下缓步运行。

如果失业率维持在低位、通胀趋势向2%收敛,美联储就具备降息的条件;反之则倾向于维持利率稳定甚至加息。

当前由于中东战事,美国物价上涨明显,所以市场普遍预期9月美联储可能要加息,以抑制通胀。但7月非农就业数据公布后,9月最可能的政策选择是维持当前利率区间不变。

遭白宫再度施压 美联储怎么办?

8月7日,多家美国媒体报道,白宫重启了推动解雇美联储理事莉萨·库克的行动,市场普遍解读这是再次向美联储施压、逼其降息的政治操作。

何伟文认为,白宫此举是对美联储独立性的直接干预,更深层的原因是美国联邦财政的债务压力:

当前美国国债总规模已经突破40万亿美元,在当前3.5%~3.75%的高基准利率下,联邦政府每年需要支付的国债利息接近1万亿美元,已经成为财政的沉重负担,白宫迫切希望通过降息压低利息支出,缓解财政压力。

当前美国对多国输美商品加征关税,直接推高了美国内物价水平约0.5个百分点,只要关税政策不调整,通胀就很难实质性向2%的目标回落。

美联储缺乏降息的基础条件,白宫的政治施压很难改变美联储的决策逻辑,最终也难以改变货币政策的整体走向。