浙江闰土股份有限公司（以下简称“闰土股份”）于2026年1月28日接待了机构调研。本次调研为特定对象调研，富国基金、长江证券等2家机构参与，公司副总经理、董事会秘书刘波平就染料行业格局、公司业绩、原料价格及产业链布局等问题与投资者进行了深入交流。

调研基本信息

调研核心内容解读

染料行业竞争格局：国内产能占全球70%-75%，集中度较高

刘波平介绍，我国已成为全球染料生产、贸易和消费第一大国，产量约占世界总产量的70%-75%。国内染料主要产区集中在浙江省、江苏省和山东省，行业集中度较高。细分领域中，分散染料主要生产企业包括浙江龙盛、闰土股份、吉华集团、安诺其等；活性染料领域，国内主要参与者有闰土股份、浙江龙盛、锦鸡股份等，同时印度活性染料产能也已形成相当规模。整体来看，染料行业属于充分竞争行业，近年来境内外产能均有增加，市场竞争持续。

2025年业绩预告：净利润同比预增181%-228%，扣非净利增27%-74%

据业绩预告，经公司财务部门初步测算（未经审计），闰土股份2025年度预计实现归属于母公司所有者的净利润60,000万元-70,000万元，同比增长181.05%-227.89%；预计实现扣除非经常性损益的净利润27,000万元-37,000万元，同比增长26.75%-73.70%。公司表示，具体财务数据以2025年度报告披露为准。

原料及产品价格动态：还原物价格回升带动分散染料涨价

针对投资者关注的原料价格问题，刘波平提到，还原物作为分散染料的重要原料，近两年来价格处于低位运行，自2026年1月下旬开始上涨，截至1月27日，市场报价约38,000元/吨。受此影响，公司分散染料黑价格近期已每吨上调约1,000元。他表示，公司染料产品价格随行就市，采取价格跟随策略，具体价格由市场供需及原料成本等因素共同决定。

产能与产业链布局：还原物年产能8000吨，“后向一体化”保障原料供给

在产能方面，闰土股份还原物年产能约8,000吨，产量根据市场情况调整，且大部分自用，用于配套公司分散染料生产。刘波平强调，公司通过实施“后向一体化”策略，向上延伸产业链，目前已布局还原物等关键中间体产能，有效保障了原材料稳定供给。公司染料产业体系已形成从热电、蒸汽、氯气、烧碱，到中间体、滤饼、染料的完整产业链，未来还将继续加大关键中间体的研发与规划，确保产业链完整性。

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