主要财务指标：本期利润4886万元 期末资产净值51.02亿元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），国联聚优一年定开债券基金实现本期已实现收益4023.90万元，本期利润4886.07万元，加权平均基金份额本期利润0.0102元。截至报告期末，基金资产净值为51.02亿元，基金份额净值1.0606元。

基金净值表现：过去一年跑赢基准2.53个百分点 长期业绩优势显著

报告期内，基金份额净值增长率为0.97%，同期业绩比较基准（中债综合指数全价收益率）为0.62%，超额收益0.35个百分点。拉长时间维度看，过去一年基金净值增长1.97%，而基准收益率为-0.56%，超额收益达2.53个百分点；过去三年净值增长9.31%，基准增长5.12%，超额4.19个百分点；自基金合同生效以来（2021年11月30日至今）净值增长15.08%，基准增长7.36%，超额7.72个百分点，长期业绩表现显著优于基准。

投资策略与运作分析：高等级信用债为主 保持高杠杆久期

二季度经济数据呈现“弱复苏、分化明显”特征：CPI同比升至1.2%（5月），PPI快速抬升至3.9%（5月）；出口受AI电子产品增长和低基数推动回升至19.4%（5月），但固定资产投资同比转负（5月-12.5%），其中地产投资下降24.4%，社零增速下滑至-0.6%（5月）。债市方面，二季度收益率曲线整体下移，10年国债收益率下行8BP至1.73%，信用利差持续压缩，行情主要由流动性宽松驱动。

基金运作上，报告期内以高等级信用品种配置为主，保持较高杠杆和久期，动态优化组合结构，并择机参与利率债波段交易。这一策略与二季度“流动性充裕+经济疲弱”的市场环境相契合，为基金贡献了超额收益。

资产组合：固定收益占比99.36% 高杠杆运作特征明显

报告期末，基金总资产74.65亿元，其中固定收益投资74.17亿元，占比99.36%；银行存款和结算备付金合计4785.54万元，占比0.64%；权益投资、基金投资等其他资产占比为0。值得注意的是，债券投资总额（74.17亿元）占基金资产净值（51.02亿元）的比例达145.38%，显示基金通过杠杆工具放大了固定收益投资规模。

债券投资：金融债占比79.69% 高等级信用债为核心配置

从债券品种分类看，金融债券是第一大配置品类，公允价值40.66亿元，占基金资产净值的79.69%，其中政策性金融债6.55亿元，占比12.85%；企业债券15.89亿元，占比31.14%；中期票据8.75亿元，占比17.15%；国家债券2.22亿元，占比4.34%。前五大重仓债券均为高等级信用债，包括23中行二级资本债02A（4.58%）、22上海银行二级资本债01（4.55%）、25浦发银行01（3.96%）等，持仓集中度较高。

份额变动：报告期内无申赎 规模保持48.10亿份

报告期期初与期末基金份额总额均为48.10亿份，期间无申购、赎回及拆分变动，份额规模保持稳定。基金管理人固有资金持有1000万份，占基金总份额的0.21%，与期初持平，显示管理人对基金运作的信心。

风险提示：单一机构持有99.79%份额 流动性风险需警惕

报告显示，本基金存在单一投资者持有份额比例超过20%的情况：某机构投资者在报告期内（2026年4月1日-6月30日）持有47.99999亿份，占基金总份额的99.79%。该类投资者若发生大额赎回，可能导致基金资产变现压力增大，引发流动性风险，甚至影响基金净值稳定。此外，基金高杠杆运作（债券投资占净值145.38%）在市场利率上行时，可能加剧净值波动。投资者需密切关注相关风险。

投资机会：长期超额收益稳定 适合低风险偏好投资者

尽管存在单一投资者集中风险，国联聚优一年定开债券基金仍展现出显著的长期业绩优势：自成立以来超额收益7.72个百分点，过去三年超额4.19个百分点，且净值波动率（过去一年0.04%）与基准持平，风险控制能力较强。对于追求稳定收益、能承受定期开放流动性限制的低风险偏好投资者，该基金仍具备一定配置价值。

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