国投瑞银公用事业ETF二季报解读：净赎回率47.7% 净值跑赢基准0.82个百分点
主要财务指标：本期利润亏损467.55万元 已实现收益584.52万元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），基金主要财务指标显示，本期已实现收益5,845,172.61元，本期利润-4,675,491.42元，期末基金资产净值119,823,937.85元，期末基金份额净值0.9877元。
| 主要财务指标 | 报告期 (2026年4月1日-2026年6月30日) |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 5,845,172.61元 |
| 本期利润 | -4,675,491.42元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0321元 |
| 期末基金资产净值 | 119,823,937.85元 |
| 期末基金份额净值 | 0.9877元 |
注：本期利润=本期已实现收益+公允价值变动收益，据此推算本期公允价值变动收益为-10,520,664.03元，显示报告期内股票投资组合出现浮亏。
基金净值表现：过去三月跌6.09% 跑赢基准0.38个百分点
基金净值增长率与业绩比较基准（中证全指公用事业指数收益率）对比显示，过去三个月净值增长率-6.09%，业绩比较基准收益率-6.47%，超额收益0.38个百分点；自基金合同生效（2026年2月4日）起至今，净值增长率-1.23%，基准收益率-2.05%，超额收益0.82个百分点，跟踪误差控制良好。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 超额收益（①-③） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -6.09% | -6.47% | 0.38% |
| 自基金合同生效起至今 | -1.23% | -2.05% | 0.82% |
注：基金尚处于建仓期（自合同生效起6个月），截至报告期末运作未满一年。
投资策略与运作分析：严格复制指数 应对市场分化
管理人表示，二季度国内经济总体平稳，6月制造业PMI 50.3%显示产需扩张，高端制造业向好；CPI平稳，PPI涨幅扩大。外部美伊停战致国际油价回落，美联储维持利率但政策偏鹰。A股分化显著，科创50上涨75.7%，沪深300上涨11.9%，中证红利下跌12.3%；申万一级行业中电子（90.9%）、通信（63.8%）领涨，石油石化（-22.2%）、农林牧渔（-20.2%）领跌。
本基金遵循被动投资原则，采用完全复制法跟踪标的指数，严格控制跟踪误差，应对成分股调整等机会成本，同时关注申赎流动性管理，力求实现对指数的有效跟踪。
基金业绩表现：跑赢基准 跟踪误差符合合同约定
报告期内基金净值增长率-6.09%，同期业绩比较基准收益率-6.47%，基金跑赢基准0.38个百分点。管理人称，通过精细化管理，基金日均跟踪偏离度绝对值及年化跟踪误差均控制在合同约定范围内（日均偏离度绝对值不超过0.2%，年化跟踪误差不超过2%）。
资产组合情况：权益投资占比98.64% 现金类资产1.31%
报告期末基金总资产120,016,528.93元，其中权益投资（全部为股票）118,385,225.00元，占比98.64%；银行存款和结算备付金合计1,569,970.11元，占比1.31%；其他资产61,333.82元，占比0.05%。固定收益、贵金属、金融衍生品等投资均为0，符合指数基金高仓位运作特征。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 118,385,225.00 | 98.64 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,569,970.11 | 1.31 |
| 其他资产 | 61,333.82 | 0.05 |
| 合计 | 120,016,528.93 | 100.00 |
行业投资组合：电力燃气业占比95.49% 行业集中度极高
指数投资按行业分类显示，电力、热力、燃气及水生产和供应业（代码D）公允价值114,416,235.00元，占基金资产净值比例95.49%，为绝对重仓行业；水利、环境和公共设施管理业（代码N）占比1.25%，制造业（代码C）占比1.58%，交通运输、仓储和邮政业（代码G）占比0.49%，其他行业配置为0，行业集中度显著。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 114,416,235.00 | 95.49 |
| 制造业 | 1,888,029.00 | 1.58 |
| 水利、环境和公共设施管理业 | 1,498,306.00 | 1.25 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 582,175.00 | 0.49 |
| 合计 | 118,384,745.00 | 98.80 |
股票投资明细：长江电力占比8.26% 前十重仓股集中度35.42%
期末指数投资前十名股票中，长江电力（600900）持有数量1,027,300股，公允价值9,903,879.00元，占基金资产净值比例8.26%，为第一大重仓股；国电电力（600795）、永泰能源（600157）、华能国际（600011）分别占比4.39%、3.66%、3.42%。前十名股票合计公允价值42,441,654.00元，占基金资产净值比例35.42%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600900 | 长江电力 | 1,027,300.00 | 9,903,879.00 | 8.26 |
| 2 | 600795 | 国电电力 | 1,127,400.00 | 5,264,958.00 | 4.39 |
| 3 | 600157 | 永泰能源 | 2,723,000.00 | 4,384,030.00 | 3.66 |
| 4 | 600011 | 华能国际 | 540,500.00 | 4,102,395.00 | 3.42 |
| 5 | 600886 | 国投电力 | 298,200.00 | 3,969,042.00 | 3.31 |
| 6 | 003816 | 中国广核 | 977,200.00 | 3,820,852.00 | 3.19 |
| 7 | 600674 | 川投能源 | 242,200.00 | 3,431,974.00 | 2.86 |
| 8 | 601991 | 大唐发电 | 480,300.00 | 3,400,524.00 | 2.84 |
| 9 | （数据不全，按原文列示） | （原文未完整列示第9-10名，此处按提供数据截至第8名） | — | — | — |
开放式基金份额变动：净赎回3900万份 赎回率47.7%
报告期期初基金份额总额160,318,582.00份，报告期内总申购37,500,000.00份，总赎回76,500,000.00份，净赎回39,000,000.00份，期末份额总额121,318,582.00份，赎回率（总赎回/期初份额）达47.7%。
| 项目 | 份额(份) |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 160,318,582.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 37,500,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 76,500,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 121,318,582.00 |
风险提示：单一投资者占比26.38% 大额赎回风险需警惕
报告显示，报告期内单一投资者（ETF联接基金）持有基金份额比例达26.38%（持有32,000,000.00份）。管理人提示，单一投资者大额赎回可能引发多重风险：一是中小投资者可能面临延缓支付赎回款项；二是基金资产变现或导致净值大幅波动；三是资产净值降低可能限制投资策略实现；四是可能触发基金合同约定的清算或转型条件（连续60个工作日资产净值低于5000万元）；五是持有人大会表决时单一投资者权重过高。
管理人展望：未披露宏观经济及行业走势具体展望
报告中“管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望”部分未提供具体内容。基金作为指数型产品，其业绩表现仍将主要取决于标的指数（中证全指公用事业指数）的走势。
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