主要财务指标：E类盈利效率领先，C类利润规模最小

报告期内（2026年4月1日-6月30日），鹏华丰利债券(LOF)各份额类别财务表现分化明显。E类份额以0.0118元的加权平均基金份额本期利润居首，显著高于A类（0.0079元）、D类（0.0084元）及C类（0.0008元）。从期末资产净值看，D类份额规模最大，达92.70亿元，占比超70%；E类最小，仅4.94亿元。

基金净值表现：各类型均跑输基准，C类差距最大

过去三个月，该基金各份额净值增长率均低于业绩比较基准（中债总指数收益率1.17%）。其中C类份额表现最弱，净值增长率0.64%，跑输基准0.53个百分点；A类、D类、E类分别跑输0.42%、0.43%、0.56%。长期来看，D类份额自合同生效以来超额收益显著，净值增长率23.37%，跑赢基准18.14个百分点。

投资策略与运作：降低转债仓位，维持中等偏长久期

管理人表示，二季度债券市场收益率整体下行，信用债受配置需求推动表现好于利率债；股票市场AI硬件板块领涨，传统内需承压。基金操作上，保持中等偏长久期的中高评级信用债持仓，同时降低可转债仓位并调整持仓个券。展望三季度，预计货币政策维持稳定，债券收益率上行风险不大；转债市场估值高位弹性削弱，但科技外个券赔率改善。

资产组合：固定收益占比97.63%，债券持仓147.58亿元

报告期末，基金总资产151.17亿元，固定收益投资占比97.63%，达147.59亿元，其中债券投资占比100%；买入返售金融资产4890万元（0.32%），银行存款及结算备付金1.64亿元（1.08%），其他资产1.45亿元（0.96%）。权益类资产、基金投资、贵金属等均为0持仓，符合债券型基金定位。

债券投资：金融债占比63.79%，国开债为第一大持仓

债券投资中，金融债持仓85.28亿元，占基金资产净值比例63.79%，其中政策性金融债24.79亿元（18.54%）；国家债券19.93亿元（14.91%），企业债券28.24亿元（21.13%），可转债（含可交换债）12.37亿元（9.25%）。前五名债券持仓中，“25国开08”以16.34亿元持仓居首，占净值12.22%；“26超长特别国债02”持仓11.29亿元，占比8.44%。

份额变动：C类申购4.85亿份规模翻倍，E类净赎回超1亿份

报告期内，C类份额迎来大规模申购，总申购4.85亿份，赎回0.54亿份，期末份额7.24亿份，较期初2.94亿份增长146.7%；E类份额则遭遇净赎回1.01亿份，期末份额4438万份，较期初9545万份减少53.5%。A类、D类份额相对稳定，A类期末28.09亿份（+8.4%），D类期末75.14亿份（+6.5%）。

风险与机会提示

风险提示：
1. 短期业绩承压：各份额过去三个月均跑输基准，C类、E类差距超0.5个百分点，需关注利率波动对债券价格的影响。
2. E类份额大幅赎回：E类净赎回率达53.5%，或反映投资者对该份额流动性或收益预期的担忧，需警惕规模持续萎缩带来的运作压力。
3. 转债估值高位：管理人提示转债市场估值仍处高位，弹性削弱，需防范个券价格回调风险。

机会提示：
1. 信用债配置价值：二季度信用债表现好于利率债，基金保持中高评级信用债持仓，或受益于机构配置需求。
2. 科技外转债赔率改善：传统内需板块转债正股调整后，相关个券赔率提升，或提供布局机会。
3. 货币政策稳定：三季度货币政策预计维持稳定，债券收益率上行风险不大，中等久期策略或具配置价值。

（数据来源：鹏华丰利债券型证券投资基金（LOF）2026年第2季度报告）

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