2026.07.15

作者 | 第一财经 陆如意

封图 | AI生成

截至7月15日，光伏行业半年业绩预告已悉数披露完毕。从已披露预告的情况看，光伏晶硅产业链亏损格局延续，但亏损幅度已出现微妙分化。

隆基绿能（601012.SH）、通威股份（600438.SH）、TCL中环（002129.SH）三家行业头部企业合计亏损超百亿元。

隆基绿能预计上半年归母净利润亏损34亿元至38亿元，相较去年同期的25.69亿元亏损，亏损额显著扩大。公司在公告中分析，“受新能源消纳不足及去年同期抢装高基数影响，国内新增装机阶段性大幅回落，导致组件销量和收入同比下降，开工率不足，叠加汇兑损失，经营持续承压。”

通威股份作为硅料与电池片双料龙头，预计亏损48亿元至54亿元，与上年同期基本持平，亏损规模仍居行业前列。通威股份在业绩预告中表示，上半年产业链开工率进一步走低，低效产能出清节奏缓慢。“尽管公司在硅耗和电耗等关键指标上持续领跑，但在全行业亏损的背景下，规模优势难以完全对冲价格低迷带来的冲击。”

TCL中环成为三大龙头中唯一呈现显著减亏趋势的企业。公司预计上半年亏损30亿元至33亿元，同比改善22.2%至29.3%。TCL中环业绩的修复主要得益于两大原因。据其分析，一是硅片环节非硅成本同比下降超13%的降本成效；二是“一体化”和全球化战略的实质推进，电池组件业务收入同比增长近40%，其中二季度收入占比已超光伏业务的一半。

除上述头部企业，其他多数光伏企业同样继续深陷亏损泥潭。双良节能（600481.SH）预计亏损6.6亿元至8.05亿元；弘元绿能（603185.SH）预计亏损5.9亿元至6.9亿元，亏损幅度较去年同期均有扩大；福莱特（601865.SH）预计上半年亏损3亿元至4亿元，由盈转亏。*ST亿晶（600537.SH）预计上半年亏损1.2亿至1.5亿元；钧达股份（002865.SZ）预计上半年亏损1.8亿元至2.7亿元。

光伏企业业绩“深蹲”背后的共性原因，是整个产业链面临的价格“寒冬”。据行业机构上海有色网（SMM）分析，2026年上半年，电池片价格经历了“高位震荡、快速回落、加速深跌”三个阶段，整体降幅约35%~39%，主流TOPCon电池片价格甚至击穿了现金成本；硅片环节同样面临持续的小幅供过于求，库存呈加速累积态势。

在预亏公告中，多家企业同步给出了后续的经营改善计划。比如*ST亿晶称，将主动优化经营策略，优先保障现金流安全，按照“以销定产”及“安全库存”模式科学排产。钧达股份表示，继续坚持专业化电池厂商道路，开拓国内外市场。

为应对同质化竞争，记者注意到，头部企业将目光投向BC技术，以作为穿越周期的抓手。

隆基绿能在公告中提出，公司正大力推进光伏业务全面BC化，ACM（Alloy Contact Matrix，纳米合金矩阵式接触技术）电池已实现规模化投产，海外销量和BC产品占比显著提升。公司同时加快光储协同布局，推出“LONGi ONE”全场景光储一体化产品，试图通过高附加值的系统解决方案跳出同质化竞争。

TCL中环在宣布业绩的同时抛出了26亿元的技改计划，拟将六大基地的存量TOPCon产线全面改造为BC技术路线，预计2027年一季度完成。

通威股份则在多技术路线上并行布局，全面覆盖TOPCon、HJT、BC、钙钛矿/晶硅叠层等技术路线。据公告信息，其HJT铜互连组件功率已突破802.43W，小面积叠层电池效率达到34.94%，持续锁定下一代技术赛道优势。

展望下半年，业内预期，光伏行业出清有望加速。政策面上，工信部、发改委、市场监管总局联合发布三项光伏全链条能耗能效强制国家标准，将于2027年1月正式实施，从硅料到逆变器建立全流程准入红线。业内人士测算，新标准实施后，行业内约20%~30%经技术改造仍无法达标的产能将有序退出，对应出清规模为153~328GW。

行业机构上海有色网（SMM）认为，光伏组件标准升级将向上传导至电池片环节，率先布局高效路线的企业将在出清中获得结构性优势。