兰州丽尚国潮实业集团股份有限公司（证券代码：600738，证券简称：丽尚国潮）近日发布公告，就上海证券交易所下发的2025年年度报告信息披露监管问询函相关问题进行了逐项回复，内容涉及供应商变动、新零售业务调整及联营企业投资等核心事项。公司表示，供应商变动主要系新零售业务战略调整所致，而新零售业务收入下滑及毛利率上升则与业务结构优化和子公司出表有关，相关交易具备商业合理性。

供应商集中度较高源于业务特性 新增供应商匹配度良好

公告显示，2023年至2025年公司前五名供应商采购额占比分别为48.70%、48.34%和52.32%，前十大供应商采购占比则分别达到65.63%、67.35%和72.64%，呈现较高集中度。公司解释称，这主要由于新零售业务具备大宗集采特性，生鲜农产品、美妆等核心品类适合规模化集中采购，且公司各年度聚焦核心业务赛道，资源集中倾斜于核心品类。

近三年公司供应商变动较大，尤其是2024年与2025年前五大供应商无重合。对此，公司表示，除2025年前十大供应商中欧莱雅（中国）有限公司对应商贸百货零售业务外，其余主要为新零售业务配套服务商，变动主要系新零售业务阶段性战略布局调整。例如，2023年新增较多民生类商品及广告业务供应商，2024年新增大量民生品类供应商，2025年则新增服务器及广告代理供应商。

公司还披露了近三年前十大供应商的详细情况，包括成立时间、注册资本、主要股东、采购内容、金额及占比等。数据显示，2023年前十大供应商采购总额5.48亿元，占采购总额65.63%；2024年这一数字为8.49亿元，占比67.35%；2025年因丽尚美链不再并表，前十大供应商采购总额降至2.80亿元，但占比仍达72.64%。

针对新增供应商的匹配性，公司称所有新增供应商经营范围均与采购内容相适应，如河北辰诚农业发展有限公司主营鲜蛋批发，与公司采购的鸡蛋匹配；深圳卓翼时空网络信息技术有限公司从事广告业务，与公司广告服务采购匹配。同时，公司对绝大多数供应商的采购金额占其营业收入比例整体偏低，不存在供应商对公司形成单一客户重大依赖的情形。

与同行业可比公司对比显示，丽尚国潮供应商集中度水平与跨境通、若羽臣等同行业公司基本保持一致，符合所处行业及自身业务模式特点。

新零售业务收入下滑毛利率攀升 丽尚美链出表不涉及利润调节

年报显示，丽尚国潮新零售业务2023年至2025年分别实现营业收入2.29亿元、2639.2万元和647.6万元，毛利率则从21.10%攀升至74.87%。公司解释称，收入下滑主要系主动调整业务布局，大幅缩减委托代销、商品分销等低毛利业务，并于2025年6月将新零售业务主要经营主体丽尚美链不再纳入合并报表范围。

按业务类型划分，2023年公司新零售业务以委托代销（占比71.18%）和商品分销（18.97%）为主；2024年转为以商品代理（40.86%）和委托代销（32.16%）为主；2025年则几乎全部为商品代理业务（95.75%）。由于委托代销、商品分销采用总额法核算，整体毛利水平偏低；而商品代理、广告代理采用净额法核算，毛利率相对更高，业务结构变化导致综合毛利率逐年上升。

关于丽尚美链的出表，公司表示，2025年3月通过表决权委托及董事委派权让渡维持对丽尚美链的控制权，但鉴于丽尚美链持续亏损（2024年亏损5306.38万元，2025年1-5月亏损809万元）及其他股东要求，于2025年6月解除相关安排，不再将其纳入合并报表。该事项系市场化经营决策，不存在以调节利润为目的的情形，丽尚美链其他股东与公司及关联方亦无潜在关联关系或利益安排。

联营企业丽水天机利润波动属正常现象 投资风险可控

针对联营企业丽水天机的利润波动问题，公司披露，丽水天机2024年、2025年及2026年一季度净利润分别为-79.38万元、2557.38万元和1444.44万元（修正后为66.32万元），主要源于所投项目公允价值变动。作为纯股权投资类合伙企业，丽水天机收益全部来自对外股权投资的处置收益、现金分红及公允价值变动，无日常营业收入，利润波动符合私募股权投资基金行业特征。

截至目前，丽水天机已投资北京铁血科技、北京三两酒、浙江苏胡网络等6家企业，其中杭州星犀科技、杭州穆勒文化传媒已退出。公司表示，目前持有的铁血科技、苏胡网络经营情况良好，三两酒已在推进回购进程，整体投资风险可控。

立信中联会计师事务所对上述事项进行了核查，认为公司供应商变动具备合理商业背景，交易定价公允，关联交易及供需重合业务真实合规，会计处理符合准则要求；新零售业务收入及毛利率变动合理，收入确认政策合规，丽尚美链出表不存在利润调节情形；丽水天机利润波动属正常现象。

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