信创ETF季报解读：单季亏损1433万元 份额赎回率达30.6%
主要财务指标：季度亏损1433万元 每份基金亏0.1588元
2025年第四季度，信创ETF（159537）实现本期利润-14,338,288.59元，即亏损约1433.83万元；加权平均基金份额本期利润为-0.1588元，意味着报告期内每份基金份额亏损0.1588元。截至报告期末，基金资产净值为122,404,732.05元，基金份额净值1.4993元。
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 本期利润 | -14,338,288.59元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.1588元 |
| 期末基金资产净值 | 122,404,732.05元 |
| 期末基金份额净值 | 1.4993元 |
基金净值表现：近三月跑赢基准0.16% 长期跟踪偏离度扩大
报告期内，基金净值表现与业绩比较基准（国证信息技术创新主题指数）的对比显示，短期跟踪效果较好，但长期存在一定偏离。过去三个月，基金净值增长率为-9.83%，业绩比较基准收益率为-9.99%，基金跑赢基准0.16个百分点；净值增长率标准差1.95%，低于基准的1.99%，波动略小于基准。
长期来看，自基金合同生效（2023年9月20日）以来，基金累计净值增长率49.93%，低于基准的55.19%，偏离度达-5.26个百分点；过去一年净值增长率28.62%，较基准的30.33%落后1.71个百分点。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 偏离度 | 净值增长率标准差 | 基准收益率标准差 | 标准差差异 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -9.83% | -9.99% | 0.16% | 1.95% | 1.99% | -0.04% |
| 过去六个月 | 26.69% | 27.36% | -0.67% | 2.11% | 2.15% | -0.04% |
| 过去一年 | 28.62% | 30.33% | -1.71% | 2.08% | 2.11% | -0.03% |
| 自基金合同生效起至今 | 49.93% | 55.19% | -5.26% | 2.21% | 2.25% | -0.04% |
投资策略与运作分析：震荡市中严控跟踪误差 高仓位复制指数
基金管理人表示，2025年四季度国内外宏观因素反复，A股主要指数震荡调整。国内消费、固投、出口承压，海外流动性趋紧，美联储降息预期反复，市场整体以震荡为主；12月中下旬美联储降息落地、国内政策定调积极后，市场风险偏好改善，行情企稳回升。行业方面，有色金属、石油石化、通信、军工等涨幅靠前，医药生物、房地产、美容护理调整较大。
作为行业指数基金，信创ETF采用完全复制法跟踪标的指数，报告期内根据市场行情、申赎情况及成份股停复牌调整股票仓位及头寸，将跟踪误差控制在合理水平，为投资者提供精准的行业投资工具。
基金业绩表现：单季净值下跌9.83% 小幅跑赢基准
本报告期（2025年10月1日至12月31日），信创ETF净值增长率为-9.83%，同期业绩比较基准收益率为-9.99%，基金跑赢基准0.16个百分点，实现小幅超额收益。
宏观与行业展望：信创行业中长期趋势明确 国产替代加速推进
管理人指出，信创ETF跟踪的国证信息技术创新主题指数涵盖基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全等领域。根据“2+8+n”体系架构，信创将从党政领域逐步拓展至八大行业，产业中长期发展趋势明确：一方面，党政信创持续下沉，行业信创覆盖面扩大；另一方面，替换范围从外围系统向核心系统、关键应用延伸，渗透深度提升。同时，海外风险事件频发背景下，国产替代与自主可控的必要性和紧迫性显著增加，为行业发展提供长期支撑。
基金资产组合：权益投资占比97.71% 现金及等价物仅0.69%
报告期末，基金总资产123,121,950.52元，其中权益投资（全部为股票）金额120,307,802.28元，占基金总资产比例97.71%，符合指数基金高仓位运作特征；银行存款和结算备付金合计846,576.48元，占比0.69%；其他各项资产1,967,571.76元，占比1.60%，主要为存出保证金。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 120,307,802.28 | 97.71 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 846,576.48 | 0.69 |
| 其他各项资产 | 1,967,571.76 | 1.60 |
| 合计 | 123,121,950.52 | 100.00 |
行业投资组合：制造业与信息传输业占比超97% 行业集中度高
指数投资的境内股票组合中，制造业和信息传输、软件和信息技术服务业为核心配置领域。其中，制造业持仓金额82,930,123.25元，占基金资产净值比例67.75%；信息传输、软件和信息技术服务业持仓36,062,521.03元，占比29.46%，两者合计占比97.21%。其他行业如批发和零售业占比1.07%，其余行业均未配置，行业集中度显著。
| 行业分类 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 制造业 | 82,930,123.25 | 67.75 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 36,062,521.03 | 29.46 |
| 批发和零售业 | 1,315,158.00 | 1.07 |
| 合计 | 120,307,802.28 | 98.29 |
股票投资明细：前五大重仓股占比超30% 海光信息持仓近10%
期末指数投资的前十名股票中，海光信息（688041）为第一大重仓股，持仓数量53,595股，公允价值12,027,253.95元，占基金资产净值比例9.83%；兆易创新（603986）、澜起科技（688008）、中科曙光（603019）、浪潮信息（000977）紧随其后，持仓占比分别为6.42%、6.13%、5.16%、3.25%。前五大重仓股合计占基金资产净值比例30.79%，持仓集中度较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688041 | 海光信息 | 53,595 | 12,027,253.95 | 9.83 |
| 2 | 603986 | 兆易创新 | 36,684 | 7,859,547.00 | 6.42 |
| 3 | 688008 | 澜起科技 | 63,708 | 7,504,802.40 | 6.13 |
| 4 | 603019 | 中科曙光 | 73,696 | 6,311,325.44 | 5.16 |
| 5 | 000977 | 浪潮信息 | 59,800 | 3,982,680.00 | 3.25 |
开放式基金份额变动：单季净赎回3600万份 赎回率达30.6%
报告期内，基金份额发生显著变动，总赎回份额36,000,000份，无申购及拆分变动份额。截至报告期末，基金份额总额为81,642,602份。以期末份额及赎回份额推算，报告期初份额约为117,642,602份，赎回率达30.6%（36,000,000/117,642,602），投资者赎回意愿较强。
| 项目 | 份额(份) |
|---|---|
| 报告期期间基金总赎回份额 | 36,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 81,642,602.00 |
风险提示与投资机会
风险提示：基金短期业绩承压，单季亏损1433万元；份额赎回率高达30.6%，或反映市场对信创板块短期信心不足，需警惕流动性波动风险；行业配置高度集中于制造业和信息传输业，若相关行业景气度下行，可能加剧净值波动；前五大重仓股占比超30%，个股集中度较高。
投资机会：信创行业中长期趋势明确，“2+8+n”体系推动党政及行业信创渗透率提升，国产替代需求迫切；基金短期跟踪误差控制良好，四季度跑赢基准，作为行业指数工具，可逢低布局信创板块长期投资机会。
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