股市后续仍有上行空间 但当前并非融涨行情
创始人
2026-06-28 20:27:27
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标普500今年累计涨幅约40%，23次刷新历史最高纪录，当前走势未达行情过热标准，无需全面普涨仍可维持上行，其上涨核心由资金刚需入场行为驱动，而非市场普遍乐观情绪，对应“踏空痛苦超过买贵担忧”的市场特征。
本轮上涨支撑来自AI主题与实体资本支出挂钩：台积电将2026年资本开支规模上调至520亿至560亿美元，叠加60余家机构年初年度展望几乎清一色看好AI前景，让AI行情脱离纯题材炒作属性。
当前市场核心运行逻辑为窄幅领涨：最新上行动力来自英伟达财报前科技、芯片板块的情绪升温，多头认为AI投资持续主导市场逻辑支撑股指上行，但若AI板块龙头出现波动，市场易陷入脆弱。摩根大通仍警示衰退风险，同时预测发达与新兴市场股指均将实现两位数涨幅，将AI投资视为上行助推力，进一步印证无全市场共识下的偏选择性上行格局。当前格局核心利空触发因素为资本开支降温、盈利预期下修、AI投资回报周期超预期拉长。
操作层面建议投资者维持偏多立场，恪守配置纪律，在领涨广度未明确改善前不激进加仓，动态调仓、兑现部分动量板块收益。
- 利好支撑变量：芯片与AI以外更多板块参与领涨、利率压力缓和、能源市场风险下降
- 利空风险变量：仅靠原有窄幅领涨龙头推动急涨后转头回落，通胀与利率问题重回市场焦点时杀伤力显著
- 当前最大潜在风险：全球能源供应紧张再度推升通胀与利率上行预期
译文内容由第三方软件翻译。
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