灰度Pandl：30亿美元比特币出售或缓解投资者担忧 消除对策略融资模式的疑虑
创始人
2026-06-28 16:23:58
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核心事件：灰度研究主管扎克·潘德尔针对策略公司（前身为微策略公司）超30亿美元的比特币储备出售交易发布相关分析，该交易为策略公司2022年以来首次处置比特币。
关键数据：
- 本次比特币出售交易规模超30亿美元
- 交易所得可覆盖该公司未来近两年几乎全部现金支出
- 完成出售后公司仍持有约10亿美元美元储备
- 相关标的为策略公司发行的浮动利率优先股STRC，该标的此前在市场承压阶段交易价格已低于目标水平
市场影响与逻辑：
- 此次出售可缓解投资者对策略公司杠杆率及流动性风险的顾虑，形成资产负债表压力缓冲垫，同时让市场更清晰了解其优先股成本管理规划
- 此前市场对策略公司杠杆化比特币储备模式、高收益优先股债务的审查持续升温，其过往通过出售普通股、发行派息优先股为比特币收购募资的机制，将公司权益风险敞口与比特币波动率、股票发行意愿、优先股资本成本深度绑定
- 围绕STRC优先股的讨论，本质反映市场对策略公司杠杆化比特币战略可持续性的广泛担忧
后续关注点：市场将持续关注比特币价格波动对策略公司资产负债表、优先股表现的影响，以及其核心软件业务运营与大规模比特币持仓之间的平衡状况。
译文内容由第三方软件翻译。
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