太空探索技术公司IPO后回调 目前尚未构成买入时机
创始人
2026-06-24 15:12:34
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核心事件：SpaceX自近期创下峰值后市值大幅回落，市场普遍将回调视为潜在抄底契机，但当前标的估值仍未回归合理区间，投资者暂不适合进场。
关键数据：
1. 峰值市值约2.99万亿美元，现已跌至2.37万亿美元，累计蒸发约6200亿美元
2. 2026年6月完成史上最大规模IPO，发行价135美元，募资750亿美元，上市首周较发行价累计涨超40%
3. 2025年SpaceX全年净亏损49.4亿美元，最新季度亏损42.8亿美元；星链业务全年营收113.9亿美元，同比增长48%，占总营收61%，营业利润44.2亿美元，调整后利润71.7亿美元，同比增86%
4. IPO阶段1.75万亿美元估值对应2025年追溯营收倍率94倍、2026年预期营收倍率73倍
5. 晨星公司IPO前给出的合理估值为7800亿美元，低于当时一级市场估值48%
6. 分析师建议的防御性入场价位140美元，较近期交易价折价13%
市场逻辑：当前SpaceX股价已完全计入星链长期高速增长、发射业务无成本超支、盈利提速兑现的全部乐观预期，并未纳入业绩不及预期的可能性，即便公司具备扎实的行业竞争壁垒，也不足以支撑当前远高于基本面水平的估值。
后续关注点：需等待标的出现更深幅度、更持久的回调，待股价站稳140美元关口且星链增长轨迹未偏移时，再重新评估其投资价值。
译文内容由第三方软件翻译。
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