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（来源：胜马财经）

金融市场迈向成熟之路

作者 | 胜马财经 李察

编辑 | 欧阳文

2026年开年，中国银行业迎来标志性变化——国有大行1个月、3个月期大额存单利率率先跌破1%，定格在0.9%的“0字头”区间，中小银行同步跟进，中长期产品近乎绝迹，一时间引发热议。

胜马财经注意到，这一现象并非短期波动，而是多重因素叠加的必然结果，既源于商业银行净息差持续承压下的负债成本管控需求，也呼应了央行结构性降息引导融资成本下行的政策导向。而这一变化对银行经营、居民理财及实体经济影响深远，也揭示了中国金融市场低利率常态化进程中的新趋势。

“0字头”利率成行业常态

2026年1月，大额存单市场的利率调整风暴悄然蔓延。多家权威媒体报道显示，以工、农、中、建为代表的国有大行率先吹响利率下调号角，其在售的1个月、3个月期大额存单年利率已统一锚定0.9%，成为行业利率基准。

这一水平较2025年同期下调约40-50个基点，意味着储户收益显著缩水——若存入20万元，持有3个月仅能获得450元利息，与同期限普通定期存款的收益差距已缩小至50元左右，大额存单的“高息优势”几近消散。

国有大行的调整迅速传导至中小银行。云南腾冲农商行、隆阳农商行、蒙自农村商业银行等区域性金融机构，3个月期大额存单利率已降至0.9%-0.95%区间，集体迈入“0字头”。胜马财经注意到，中国货币网数据显示，当前中小银行3个月期大额存单利率普遍在0.9%-1.2%之间，以往凭借高息揽储的竞争优势彻底收窄。

利率下行的同时，大额存单产品结构呈现“短期化、高门槛、少长期”的鲜明特征。从期限来看，市场供给向短期集中，多数银行主打1年期及以下品种：招商银行仅提供2年期以内产品，建设银行则仅有1年期及以下产品可供选择，中国银行虽保留3年期产品，但供给量锐减，5年期产品已近乎绝迹，国有大行更是全面下架5年期大额存单。

为平衡成本与客户需求，部分银行推出高门槛产品进行客户分层。工商银行一款年利率1.55%的3年期大额存单，起存门槛设定为100万元且迅速售罄；农业银行更出现500万元起存的“金穗”系列产品，通过抬高准入标准维系高端客户，同时引导普通储户资金流向低成本负债渠道。

据不完全统计，2026年开年超40家银行发布的首期大额存单产品中，1年期以下利率普遍跌破1%，3年期利率多低于2%，“低利率+高门槛”的组合策略成为行业共识。

这一变化并非孤立事件，而是2025年以来存款利率持续下行趋势的延伸。2025年5月央行下调结构性货币政策工具利率后，银行存款利率已开启一轮调整；2026年1月19日，央行再次下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，3个月期支农支小再贷款利率降至0.95%，进一步为存款利率下行打开空间，推动大额存单利率正式迈入“0字头”时代。

利率下行成必然选择

大额存单利率步入“0字头”，是银行经营压力、政策导向、市场格局等多重因素共同作用的结果，本质上是中国金融市场深化改革与经济结构调整的外在体现。

银行净息差承压是核心驱动因素，国家金融监督管理总局数据显示，截至2025年三季度末，商业银行净息差已收窄至1.42%的历史低位，同比下降11个基点，虽终结此前持续收窄态势，但仍处于盈亏平衡线附近。

在贷款端收益率因政策引导持续下行的背景下，银行盈利空间被大幅压缩，压降高成本负债成为维系稳健经营的关键。邮储银行研究员娄飞鹏指出，降低大额存单等高成本负债对于稳定净息差“效果明显”，这也是银行主动下调利率、收缩长期限产品的核心逻辑。

央行结构性货币政策导向提供了政策支撑。2026年1月19日实施的结构性降息，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，使银行从央行获取资金的成本显著降低——3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别降至0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率降至1.5%。

这一政策既传递了适度宽松的货币信号，也为银行下调存款利率腾出了空间。业内专家表示，此次结构性降息聚焦实体经济痛点，通过定向发力破解融资结构矛盾，而存款利率下行是银行配合政策、实现金融让利实体的必然举措。与此同时，监管部门整治非理性揽储的政策导向，也约束了银行通过高息竞争存款的行为，推动利率向市场化合理水平回归。

市场供需格局逆转削弱了银行高息揽储动力。当前实体经济有效信贷需求偏弱，叠加居民储蓄意愿高企，银行存款规模保持充裕，无需通过高息大额存单争夺资金。

开源证券银行业首席分析师刘呈祥认为，定期存款短期化是银行主动调节期限结构与客户增加流动性需求的双向结果，银行通过发行短期低利率产品，既能控制成本，又能降低久期错配风险。此外，利率市场化深化使银行定价自主权提升，不同银行可根据自身资产负债结构、客户基础实施差异化定价，进一步推动短期利率向低位靠拢。

金融生态系统性重构

大额存单利率迈入“0字头”，不仅是银行负债端的战术调整，更标志着中国金融市场进入低利率常态化阶段，对银行经营模式、居民资产配置、实体经济融资环境将产生长期深远影响。

对银行业而言，这是负债管理模式转型的拐点。过去依赖“高息揽储+长期锁定”的粗放式负债管理已难以为继，银行转向“短期化、低利率、高门槛”的精细化运营。招联首席研究员董希淼认为，银行通过提高大额存单起存金额，本质上是进行客户分层筛选，在维系高端客户的同时，引导普通储户资金流向其他低成本负债，系统性压降整体成本。

未来，银行存款产品的差异化定价将更为精细，依据自身定位实施弹性负债策略，净息差保卫战将成为行业长期经营主题，中小银行需加速转型，摆脱对高息揽储的依赖。对居民而言，这一变化将重构资产配置逻辑，大额存单与普通定存收益差收窄，使其吸引力大幅下降，推动储户从单一存款向多元化资产配置转型。

对实体经济而言，这是金融让利政策落地的重要体现。存款利率下行直接降低银行负债成本，为进一步下调贷款利率、扩大信贷投放创造空间，尤其有助于降低小微企业、科创企业等薄弱环节的融资成本。2026年央行结构性降息新增1万亿元民营企业专项再贷款额度，扩容4000亿元科创再贷款，与存款利率下行形成政策合力，定向支持实体经济转型优化。

从金融改革视角看，这是利率市场化深化的里程碑事件。短期利率“0字头”意味着低利率从长期产品蔓延至短期产品，市场定价机制更趋成熟，银行自主定价能力显著提升。

大额存单利率步入“0字头”，是中国经济转型与金融改革进程中的必然现象，而非短期偶然波动。展望2026年全年，业内专家普遍预测，在货币政策持续宽松、银行息差压力难消的双重作用下，大额存单利率将延续低位运行态势，长期限产品稀缺性将持续，差异化、精细化定价成为行业主流。

对银行而言，需加快经营模式转型，在控制负债成本的同时，提升资产端定价能力与风险管控水平，通过多元化业务布局弥补息差收缩带来的盈利压力；对居民而言，需主动适配低利率环境，树立多元化资产配置理念，在风险与收益之间寻求平衡，避免盲目追逐高收益产品而忽视风险；对政策制定者而言，需持续完善利率市场化形成机制，兼顾金融稳定、实体经济支持与居民财富保值需求，为经济高质量发展营造适宜的金融环境。