财信证券宏观策略周报（6.22-6.26）：科技方向继续领涨，关注风格再平衡进程
（来源：财信证券研究）
大势研判。目前市场对美伊谈判利好预期定价已经较为充分，短期科技股估值修复或已到位，预计近期市场波动将会加大、进入震荡整理走势。下一阶段，美联储加息预期将对科技股估值形成一定制约，科技股出现大幅拔估值的概率较低，后续指数上涨仍待科技股业绩驱动。当前AI产业高景气趋势仍在延续，海外科技巨头中报在7月中旬至8月底陆续披露，届时AI科技方向定价逻辑将重回基本面及业绩驱动逻辑。如果海外科技巨头中报表现继续超预期，预计AI科技方向仍大概率重新走强。操作方面，近期从风格轮动角度，观察AI应用、机器人、国防军工、生物医药等泛科技方向是否补涨。如果泛科技方向补涨，说明增量资金入场以及科技方向扩圈，对于AI硬件方向可继续看高一线；如果泛科技继续滞涨，说明存量资金博弈以及科技方向缩圈，则可逐步低吸高股息防守板块。
投资建议。近期可关注：（1）AI硬件的龙头标的，例如光模块、PCB、存储的核心标的；（2）“泛科技”方向，例如AI应用、国防军工、人形机器人等；（3）消费医药方向，例如服务消费、部分农产品、创新药领域；（4）防守的高股息方向，例如银行、煤炭、交通运输、公用事业，近期下跌较多，可逐步低吸。
重点跟踪。一是5月份经济数据延续总体平稳、向新向优的发展态势。预计消费及地产产业链等顺周期风格仍需等待，科技方向仍是当前市场主线。二是资本市场投融资改革深化，更好地服务新质生产力和经济高质量发展，将科创板第五套标准扩大至人工智能大模型行业。三是美联储维持高利率不变，年内加息预期升温。
风险提示：宏观经济下行，美联储加息，海外市场波动，美伊冲突变数。
本文来自财信证券研究发展中心于2026年06月21日发布的报告《财信证券宏观策略周报（6.22-6.26）：科技方向继续领涨，关注风格再平衡进程》。