恒合股份回复北交所问询函 详解业绩下滑及改善措施
北京恒合信业技术股份有限公司（证券代码：920145，证券简称：恒合股份）于6月15日发布公告，就北京证券交易所对其2025年年报的问询函进行了详细回复。公告披露了公司业绩下滑的具体原因、研发投入方向、子公司经营状况等关键信息，并提出了改善盈利的具体措施。
恒合股份2025年实现营业收入5574.38万元，同比减少20.63%；归属于上市公司股东的净利润为-1017.27万元，已连续三年亏损且亏损额同比扩大4.77%；综合毛利率为22.45%，较上年减少3.34个百分点。2026年第一季度，公司业绩继续承压，营业收入670.44万元，同比下降25.47%，净利润-349.20万元，同比下降14.54%。
经营业绩下滑原因分析
公司表示，业绩下滑主要受传统业务市场需求放缓、竞争加剧导致中标价格下降，以及控股子公司芯智感陶瓷电容压力芯体业务受下游客户采购量减少影响。
主要产品收入变动情况
2025年度，公司油气回收治理与监测业务收入4988.12万元，同比下降14.73%；陶瓷电容压力芯体业务收入586.26万元，同比大幅下降50.04%。
| 项目 | 2025 年度（万元） | 2024 年度（万元） | 变动金额（万元） | 变动比例 % |
|---|---|---|---|---|
| 油气回收治理与监测业务 | 4,988.12 | 5,849.57 | -861.45 | -14.73% |
| 其中:三次油气回收设备 | 2,336.72 | 2,951.56 | -614.83 | -20.83% |
| 油站在线监测系统 | 1,825.49 | 2,194.50 | -369.01 | -16.82% |
| 陶瓷电容压力芯体业务 | 586.26 | 1,173.45 | -587.19 | -50.04% |
| 总计 | 5,574.38 | 7,023.02 | -1,448.64 | -20.63% |
2026年第一季度，公司营业收入同比下降25.47%，主要系陶瓷电容压力芯体业务收入下降237.99万元所致，该业务收入同比降幅达92.49%。不过，油气回收治理与监测业务收入实现1.38%的增长，其中三次油气回收设备和油站在线监测系统收入分别增长17.18%和51.72%。
毛利率下降原因
2025年度公司综合毛利率22.45%，同比下降3.34个百分点。其中，油气回收治理与监测业务毛利率29.09%，同比减少1.92个百分点；陶瓷电容压力芯体业务毛利率-34.05%，同比大幅减少33.84个百分点。
| 项目 | 2025 年度毛利率 | 2024 年度毛利率 | 变动值 |
|---|---|---|---|
| 油气回收治理与监测业务 | 29.09% | 31.01% | -1.92% |
| 其中:三次油气回收设备 | 8.63% | 15.96% | -7.33% |
| 油站在线监测系统 | 47.05% | 46.99% | 0.06% |
| 陶瓷电容压力芯体业务 | -34.05% | -0.21% | -33.84% |
| 合计 | 22.45% | 25.79% | -3.34% |
公司解释，三次油气处理设备毛利率下降主要系单位产品分摊固定人工、房屋设备折旧等固定性制造费用增加所致。陶瓷电容压力芯体业务毛利率大幅下降则主要受产品产销量下降引起的单位产品分摊固定性制造费用上升以及人工工作饱和度下降影响。
主要客户及供应商情况
2025年度，公司前五大客户销售额占比83.48%，其中第一大客户销售额2399.33万元，占比43.04%。主要客户中，武汉神动汽车电子电器股份有限公司为关联方，销售金额446.10万元，占比8.00%。公司表示，主要客户均已实现最终销售，收入确认符合《企业会计准则》相关规定，不存在突击交易或提前确认收入的情形。
主要供应商方面，2025年前五大供应商采购金额合计1987.31万元，占年度采购总额的71.13%，均非公司关联方。
改善盈利状况的具体措施
为改善盈利状况，公司制定了一系列措施，包括拓展油气处理及在线监测产品市场、全力推广油田伴生气业务、拓宽仪器仪表销售渠道等。截至2026年3月31日，公司在手订单总计448份，金额3411.97万元，其中三次油气回收处理装置和油库处理装置订单是主要营收来源。
| 产品分类 | 数量(份) | 金额(元) |
|---|---|---|
| 油气回收在线监测系统 | 44 | 4,197,800.00 |
| 液位量测系统 | 37 | 1,507,140.00 |
| 二次油气回收系统 | 150 | 300,000.00 |
| 油库在线监测系统 | 2 | 1,592,800.00 |
| 三次油气回收处理装置 | 212 | 20,548,000.00 |
| 油库处理装置 | 3 | 5,974,000.00 |
| 合计 | 448 | 34,119,740.00 |
公司同时提示了行业竞争加剧、订单执行与回款、新产品推广不及预期、宏观经济与行业政策、降本增效落地不及预期等风险。
应收账款与经营活动现金流
2025年末，公司应收账款账面余额5544.20万元，较上年末下降21.87%；信用减值损失为收益208.61万元，上年为损失132.65万元。经营活动产生的现金流量净额为55.16万元，较上年同期由负转正。
公司表示，信用减值损失产生收益主要系应收账款和其他应收款坏账损失转回。经营活动现金流改善主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金同比增加1702.23万元，增幅28.46%。
研发费用
2025年，公司研发费用1175.79万元，同比增长10.28%，占营业收入比例21.09%，较上年提升5.91个百分点。研发投入主要围绕VOCs监测治理设备、陶瓷电容压力芯体两大核心方向开展，报告期内多个研发项目已完成验收结项，部分新产品已实现小批量供货。
控股子公司经营与关联交易
公司控股子公司无锡芯智感科技有限公司2025年净利润为-978.02万元，期末净资产为-1847.01万元。芯智感与关联方武汉神动汽车电子电器股份有限公司发生销售商品关联交易446.10万元，期末应收账款余额407.73万元。
公司表示，芯智感业绩下滑主要受行业竞争加剧、价格内卷、主要客户订单减少等因素影响。为改善芯智感经营状况，公司已与华培动力共同出资设立合资公司，聚焦陶瓷电容压力传感器的研发、生产与销售，并通过资产降本、原材料降本、工艺技术降本等措施提升效益。
存货与在建工程
2025年末，公司存货账面余额1785.22万元，存货跌价准备106.90万元，计提比例5.99%。公司表示，存货跌价准备计提充分，符合《企业会计准则》规定。
在建工程方面，报告期末余额597.17万元，系购建传感器生产线所致。该项目因与华培动力合作成立合资公司而停建，主要设备已作价出资转移至合资公司，剩余土建及辅助设施计提减值准备143.77万元。公司表示，相关会计处理符合《企业会计准则》规定。
恒合股份董事会在公告中表示，公司将持续关注行业趋势与市场机会，有序探索新业务、拓展合作渠道，构建多元支撑的业务格局，增强长期可持续发展能力。
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