来源：第一财经

金店一边涨价一边打折，店内公示的克重金价并非实际成交价。

1月26日，现货黄金价格再创历史新高。截至下午3点，站上5100美元/盎司，报5109.54美元/盎司，日内大涨超120美元，涨幅逾2%。在国际金价屡创新高的背景下，国内主要品牌的金饰克价正在向1600元大关发起冲击，而金价上涨的影响已传导到终端市场。

金饰门店涨价和打折同时发生

“之前都是个位数的涨幅，这几天都是两位数的涨幅。日期只隔一天，价格就涨几十块。”上周末，第一财经记者走访深圳和广州多家品牌金饰门店。有店员表示，前不久金价还出现过小幅回落，而后就是慢慢涨。当前出现这么猛的涨势，也是大家也没有料到的。

但店内公示的克重价，并非是顾客的实际成交价。第一财经记者在走访时发现，一边涨价一边打折几乎是头部金饰品牌们的标配。在顾客入店了解到克重金价情况后，店员便会告知金价连涨的近况，随后便向顾客介绍门店的优惠折扣。

以克重计价的金饰产品为例，较常见的折扣形式有如下几种：相对最为常见的是“克减”，即为每克黄金设置50元至100元的克减优惠。其次便是特定日期免工费，例如有金饰品牌就设定，在每月或者每星期的某一天到店消费，可以免除产品工费。最后便是店员口中“只有一次的优惠”，具体形式可以是注册会员送积分然后用积分抵现，也可以是店员赠送的代金券。

“进店时会发现克重价格很贵，购买的意愿会较为谨慎。然后在店员介绍下把各种折扣算进去，最终价好像又能接受了。”有消费者向第一财经记者表示，因为近期频繁刷到国际金价和饰品金价上涨的消息，所以考虑再入一点金饰产品：“现价折后也要1400多元/克，直接掏钱买觉得有些肉痛，早知道在2025年的时候多买点了，此前金饰价格有回落，没想到很快又涨得这么猛。”

盘古智库高级研究员江瀚在接受第一财经记者采访时表示，这种“先锚定高价、再释放折扣”的做法并非简单“套路”，而是典型的价格锚定与心理账户管理策略。通过将克重金价与国际金价同步高挂，建立消费者对“当前黄金很贵”的认知锚点，随后以减免工费、克减优惠等形式提供“让利感”，有效缓解消费者的价格敏感度，促进转化。

“该策略兼顾了成本传导与销量维稳，在原料成本刚性上涨的背景下，门店需提价保毛利，但直接大幅提价易引发需求萎缩，故以‘折扣’形式实现隐性价格柔性调整。”江瀚分析道，在同质化严重的金饰零售市场，此类促销手段已成为行业惯例，本质上是非价格竞争向价格竞争的转化缓冲器，既维持品牌调性，又争夺客流。

黄金价格上涨对市场的影响已体现

第一财经记者走访发现，受金价走高的影响，旧金换款等交易模式受到关注。有品牌金饰门店店员表示，热门款的金饰不一定有货，有的款式来货之后很快就会售出。但大部分款式都有货，部分需要定制的款式等待期也不会很长。如果觉得直接买价格贵，那就更推荐用旧金来换款。

当前，部分消费者倾向于用手头的旧款金饰兑换门店的新款金饰。在社交媒体上，如何找到更划算的兑换渠道并顺利换购到心仪款式，成为攻略帖的热门议题。不过，就当前市场而言，能接受旧金1:1兑换新金的品牌并不多，更常见的是旧金需要折价去抵扣新金，后者相对没那么划算。

与此同时，消费者对“黄金 平替”的关注度也在上升，银饰、银条等产品的话题热度呈现出走高的趋势。在社交媒体上，所谓“投资铜条”等关键词亦曾出现过。

广东南方黄金市场研究院市场研究中心主任宋蒋圳在接受第一财经记者采访时表示，金饰价格和国际金价的共同上涨，是正常的成本传导的市场现象。现阶段金价较为透明，金饰价格锚定黄金交易所报价，而交易所报价又跟国际金价联动。但在消费端的话，实质性的背离已经发生，黄金的金融投资需求和首饰商品需求出现冰火两重天的局面。金饰价格再涨下去的话，消费者或会去寻找能替代黄金的便宜的投资品，例如白银和铂金。

饰品金价会与国际金价走势出现背离吗？

“国际金价本轮的变动和过往完全不一样，当前黄金价格的持续新高，已经从过去单纯的受美元利率、美联储货币政策、美国经济数据影响的模式，转向了一个结构性的趋势和周期性因素共同支撑的新格局。”宋蒋圳认为，黄金所扮演的角色，正在经历从商品变为投资品再变为信用对冲资产的演变过程。

宋蒋圳认为，国际金价上涨的驱动力，主要来自于多国央行对黄金的战略性的持续增持，这也带动了个人或投资机构的跟进。2026年美联储降息的路径较为确定，叠加当前美国通胀水平的影响，今年实际利率接近于0，黄金的持有机会成本较低，这会成为大家涌入黄金市场的动因之一。

金饰价格长期高度依赖国际金价，因其原材料成本占比较高，二者存在强成本传导机制，尤其在金价快速上行期，零售端往往“涨快跌慢”，形成正向共振。就当前情况来看，金饰克价正与国际金价保持同频走势。未来，二者是否会存在走势相背离的可能性？

江瀚认为，二者价格在未来确实存在阶段性背离的可能。一方面，若国际金价高位剧烈回调，而门店因库存成本高企或去库存压力选择“挺价”，则出现金饰跌幅滞后甚至逆势坚挺；另一方面，若消费情绪显著转弱，即使金价稳定，金饰也可能通过加大折扣变相降价，导致实际成交价与金价脱钩。随着古法黄金、文创IP黄金等高附加值产品占比提升，金饰的商品属性增强、金融属性弱化，其定价将更多反映品牌溢价与设计价值，长期看与金价的相关性或边际减弱。

宋蒋圳告诉记者，中长期来看，2026年国际金价预计会持续走高，短期来看国际金价呈现快速冲高后高位震荡的走势，可能存在阶段性休整的过程。总的来看，金饰价格基本上不会与国内交易所报价和国际金价脱钩。但依据产品工艺水平的不同，工费会存在差异。消费市场结构性的背离会进一步持续，首饰行业需更专注于产品设计与工艺研发，以适应新的市场环境。