在持续反弹一段时间并持续刷新阶段新高后，大盘的高位波动开始明显加剧，资金分歧也在加大。

有分析人士指出，市场目前整体仍呈现出明显的结构性行情，考虑到部分板块及个股浮盈较大，未来波动或将进一步加剧。因此，建议在大盘高位震荡期间，关注具有稳定现金流、低估值和持续分红能力的防御性板块，具体可适当关注大金融、家用电器、医药等板块。

大金融：改善预期明确

大金融板块整体估值处于历史低位，安全边际充足，高分红特性在市场波动时具备吸引力。有行业人士指出，作为高分红代表，其稳定的股息回报率在市场波动加剧时具备类债券属性，能够吸引追求稳健收益的避险资金。此外，金融监管环境趋于稳定，资产质量改善预期明确，使其成为资金抵御不确定性的核心压舱石。

资金呈现高低切换态势，防御性策略有望短期利好银行。往后看，板块的修复更多还是来自基本面的改善。从一季度来看，银行业盈利延续修复态势，全年有望进一步改善。中国银河证券表示，在低利率与中长期资金加速入市的环境下，银行板块高股息、低估值的红利属性仍对险资等长线资金具备持续吸引力，加速估值定价重构。继续看好银行板块红利价值，建议关注工商银行、农业银行、邮储银行、招商银行、宁波银行、常熟银行。

非银金融方面，随着市场热度的持续上升，券商基本面有望延续高景气。开源证券表示看好券商板块当下的超额收益，建议关注三条主线，包括低估值且大财富管理利润贡献较高的华泰证券和广发证券；低估值龙头券商国泰海通、中金公司和中信证券；零售优势突出的国信证券，以及受益标的包括同花顺等。此外，保险行业受益于存款迁移带来的险企负债端高景气，资产端受海外地缘冲突影响存在短期波动，可关注左侧配置机会，建议关注中国太保、中国人寿。

潜力股精选

招商银行（600036）

华泰证券（601688）

国泰海通（601211）

中国太保（601601）

家用电器：投资性价比高

家用电器板块也多次被机构列为防御性配置方向，受益于低估值和稳定需求的双重支撑。有分析指出，随着外部环境波动加剧、市场风险偏好下行，资金呈现明显高低切特征，令低估值、高股息、业绩稳健的家电龙头配置价值突出。

业绩方面，行业虽然短期依旧承压，但趋势已开始向好改善。兴业证券分析师颜晓晴指出，在国补退坡、高基数、成本汇率等影响下，家电板块业绩整体承压。根据2026年一季度经营数据及原材料价格走势，预计行业2026年业绩将前低后高、逐季改善，看好低估值、高股息、业绩稳健的家电龙头配置价值。

方正证券分析师罗岸阳指出，当前低估值、高股息家电板块具有高投资性价比。2025年下半年白电内销受政策退坡影响短期承压，2026年国补政策平稳接续，内销市场维持稳定恢复。受地缘冲突影响，海外市场及原材料价格扰动，但北美、欧洲等主要市场企稳回升，东南亚、非洲等新兴市场快速增长，叠加主要企业推进海外生产基地布局，增强供应链抗风险能力，外销景气度预计将持续回升。

机会方面，罗岸阳建议关注受益于内销复苏标的美的集团、格力电器、海尔智家、海信家电，以及家电出口链企业苏泊尔、新宝股份、莱克电气、石头科技等。

潜力股精选

美的集团（000333）

海尔智家（600690） 

苏泊尔（002032）

海信家电（000921）

医药：创新药是主线

2026年一季度，医药行业实现营业收入6307.27亿元，同比增长2.2%；实现归母净利润526.38亿元，同比增长7.1%，营业收入、净利润实现双增长。

可以看到，“十五五”规划纲要提出健全医疗、医保、医药协同发展和治理机制。生物医药产业首次被《政府工作报告》列为“新兴支柱产业”，战略定位进一步提升，预计后续在配套产业政策上将有持续利好举措。

从景气角度来看，创新药板块成为重要主线，我国创新药企业研发实力不断增强，国际认可度提升，在新药加速上市和出海授权的推动下，创新药企业收获亮眼业绩，行业景气度延续，后续可期待事件等带来的业绩增厚，同时关注学术会议等数据催化。

兴业证券表示，近两年是中国创新药出海的“大年”，中国创新药对外授权交易数量与交易金额不断创新高。后续可重点关注已BD品种的未来进展，一方面相较于未BD品种他们具备更强确定性，另一方面后续各类进展将持续提供催化剂，带来估值提升空间。展望2026年，预计行业大会、重磅BD交易、新技术突破等仍将持续为行业带来正面催化。建议关注百济神州、恒瑞医药、药明康德、信达生物、三生制药、迪哲医药等。

潜力股精选

百济神州（688235）

恒瑞医药（600276） 

药明康德（603259） 

迪哲医药（688192）

风险提示：个股表现受政策、业绩等多重因素影响。本文观点及标的仅为分析参考，不构成投资建议。投资者应审慎决策，理性投资，自负盈亏。

| 金融投资报记者 林珂 |