Nebius：AI算力需求激增 公司已进入“最佳区间”
一季度业绩：营收激增684% 净利润转盈
欧洲AI云服务商Nebius近日公布2026年第一季度财报，业绩全面超出市场预期。数据显示，公司一季度营收达3.99亿美元，同比大幅增长684%，好于市场预期的3.89亿美元。其中AI云业务表现尤为突出，单季营收达3.90亿美元，同比增长841%，环比增长82%，已占集团总营收约98%。
盈利能力方面，调整后EBITDA由去年同期亏损5370万美元转为盈利1.295亿美元，实现扭亏为盈拐点。GAAP净利润达6.21亿美元，而去年同期为亏损1.04亿美元，主要得益于股权证券投资重估收益。
SA分析师观点：从故事到执行的转折点
Seeking Alpha分析师指出，Nebius已从愿景驱动的叙事阶段进入执行驱动阶段。分析师认为，2026年将是公司发展的关键年份，收入将取决于交付速度而非新订单获取，这一定位被视为公司的“最佳击球区”。
与CoreWeave等竞争对手不同，Nebius优先采用签约长期收入模式，降低了利用率风险但提高了交付精度要求。在竞争对手面临资本压力和再融资风险的背景下，Nebius凭借93亿美元的现金储备和净现金资产负债表，具备充足灵活性。
产能扩张与战略合作持续推进
公司在全球AI基建领域加速布局。最新财报披露，已签约电力容量突破3.5吉瓦，大幅超越此前年末3吉瓦目标，并将年末指引上调至4吉瓦以上。公司已在宾夕法尼亚州锁定最高1.2吉瓦电力配额，用于建设自有AI工厂，项目将从2027年起分阶段投产。
产能高速扩张的背后，是公司与科技巨头的深度绑定。2026年3月，Nebius斩获英伟达20亿美元战略投资，双方计划到2030年共建超5吉瓦算力中心。此外，公司与Meta签下最高270亿美元的长期合作协议。受业绩提振，DA Davidson将Nebius目标价从200美元上调至250美元。