每经记者｜程晓玲    每经编辑｜杨欢

2025年，全国固定资产投资485186亿元，比上年下降3.8%。事实上，早在去年前11个月全国经济数据发布时，就有媒体分析数据称，按照月度趋势，2025年固投增速预计将为负值。这是过去二十年固投首次出现同比负增长的情况。

投资下跌的一大核心原因是房地产开发投资的大幅负增长。2025年，全国房地产开发投资下降17.2%；若扣除房地产开发投资，全国固定资产投资收窄至0.5%。此外，去年我国基础设施投资也出现了2.2%的下降。

不过，同期我国部分高技术产业投资保持了较快增长，2025年信息服务业，航空、航天器及设备制造业投资分别增长28.4%、16.9%。在大规模设备更新政策带动下，2025年设备工器具购置投资增长11.8%，拉动投资增长1.8个百分点。

在专家看来，房地产投资、基建投资、高技术制造投资之间的此消彼长与增速边际走低，是我国近年来新旧动能转换的核心表观变量，2025年投资增速下降也是经济新旧动能转换过程中的阶段性现象。

大盘罕见收缩，区域投资走势也在加速洗牌分化。2025年全国共18个省份固定资产投资增速“跑赢”全国水平，其中西藏以17.2%高居全国第一，新疆、河北、宁夏、北京投资增速位列全国前五。

与此同时，有不少省份出现固定资产投资负增长，其中7个省份降幅达到两位数，东北三省均在列。若按地区划分来看，东北地区投资负增长15.5%，降幅最大；东部、中部、西部地区投资分别下降8.4%、2.7%、1.3%。

设备更新是提升生产效率、推动技术进步的基础性工程，也是实体经济的“造血”机制。2025年，全国共有24省份设备工器具购置投资实现正增长，其中北京、上海、河北、内蒙古、重庆等15省份设备工器具购置投资增速突破两位数。

去年底中央经济工作会议明确将“推动投资止跌回稳”纳入2026年重点任务，将适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目，优化地方政府专项债券用途管理，继续发挥新型政策性金融工具作用，有效激发民间投资活力。

如果从统计角度看，一季度投资完成额占全年比重较高，重大项目的集中开工可快速形成实物工作量，直接拉动一季度投资增速，为全年目标完成奠定基础。冲刺“开门红”，北京、上海、湖南等多地已计划于一季度密集开工重大项目并加大投资力度。

在稳住传统领域投资基本盘的同时，各地也在积极优化投资结构，进一步聚焦科创载体、设备更新、新型基础设施等领域布局项目，这些投资方向则是从供给侧重塑经济增长动力，对经济“提质增效”意义长远。

封面图片来源：济南地铁