美以伊冲突已满一个月，全球股市也跟着“跌跌不休”。

由全球主要大型股票构成的“MSCI全球指数”在这一个月内下跌约9%，创2022年9月以来最大跌幅。

从行业来看，除受益于油价上涨的能源板块外，其他板块几乎全部下跌。

而从具体国家和地区来看，美股三大股指均已跌超7%，其中纳斯达克指数跌幅已达7.91%，标普500跌幅达7.45%，道琼斯指数跌幅达到了7.64%。

欧洲则跌幅更大，斯托克欧洲600指数在这一个月的跌幅近9.2%，这是自2020年新冠疫情冲击全球经济以来最大的月度跌幅。

亚洲方面，在2月28日至3月28日的这一个月内，日本225指数跌幅超过了9%，韩国KOSPI指数则跌去超800点，跌幅达12.9%。中国三大股指也出现不同程度的跌幅，其中上证指数累计跌幅接近6%，深证成指跌幅约为5%，创业板指跌幅约为0.4%。

美以伊冲突已进入第二个月，但全球股市依旧不见反弹。

3月31日，日韩股市低开低走，截至收盘，集体收跌。其中日经225指数跌1.58%报51063.72点，下跌822点；东证指数收跌1.26%；韩国KOSPI指数收跌4.26%报5052.6点，3月累计下跌19.1%，创下自2008年10月以来最大月度跌幅。

截至当地时间3月30日收盘，美国三大股指涨跌不一，道指涨0.11%，标普500指数跌0.39%，纳指跌0.73%。累计来看，整个3月道指下跌7.54%，标普500指数跌幅为7.82%，纳指更是累计下跌8.59%。

全球股市呈现出愈发紧张的迹象，投资者不禁想问，4月的股市能反弹吗？

全球资产跌跌跌

从2月28日到3月28日，美以伊冲突愈演愈烈，因其引发的能源冲击，将全球金融市场推入一场罕见的同步溃败。

无论是股票、债券还是黄金，都在3月同步下跌，传统投资组合的防御工具几乎都失灵了，全球投资者面临近年来最严峻的避险困境。

涵盖全球发达与新兴市场股票的MSCI全球指数3月已下跌约9%。美股这边，自2月28日到3月28日这一个月内，纳斯达克指数累计跌去7.91%；道琼斯指数累计下跌7.64%；标普500跌了7.45%，创2022年以来最长连跌纪录。

债券市场方面，10年期美国国债收益率一度攀升至4.48%，为7月以来最高水平，30年期收益率也逼近5%。这一走势反映出市场对持续通胀的担忧，而通胀与地缘政治紧张局势和高企的大宗商品价格密切相关。

与此同时，欧洲债券收益率也同样触及冲突爆发以来的高位。

其中，意大利10年期国债收益率一度升至4.14%，创下自2024年年中以来的最高水平，整个3月累计上涨了约80个基点，其债券抛售规模与2022年能源危机期间相当。法国10年期国债收益率一度接近3.9%，达到了2009年以来的最高位。西班牙10年期国债收益率也在3月迅速上涨，逼近3.7%的水平，这是自2023年底以来首次达到如此高位。

黄金向来是稳定的避险资产，在过去一年涨势强劲。但自3月以来，现货黄金价格重挫约22%，较历史高点回撤超25%。

在投资者最为关注的股票市场，大部分板块的股票都在下跌。

其中，航空股跌幅靠前。美国航空发动机制造商GE航空航天（GE Aerospace）的股价在一个月内累计下跌17%。除了中东起降的航班纷纷取消之外，喷气燃料价格高涨导致燃油附加费上升，市场担忧等也导致旅游需求放缓。

个人消费领域也是跌声一片。美国第二大零售商家得宝一个月内下跌16%，美国耐克下跌17%。法国奢侈品牌路威酩轩下跌16%，爱马仕国际集团下跌20%。

“现在投资什么有用？什么都没用。这真的是你能想到的最糟糕的局面之一，过去几周管理投资组合极为艰难。”投资公司Tikehau Capital的主管拉斐尔直言。

“本月人们真的无处可躲——你不能投向股票，也不能投向债券，就连信用利差也开始扩大。伊朗局势让整个世界都颠倒了，”资深投资组合经理George Cipolloni表示，“如果这场能源危机持续较长时间，那么我们将开始看到一些非常糟糕的后果。”

目前节节高涨的，似乎只有油价了。受益于此，MSCI全球指数中，也只有能源板块在涨。

截至3月30日收盘，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格上涨3.24美元，收于每桶102.88美元，涨幅为3.25%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨21美分，收于每桶112.78美元，涨幅为0.19%。

与此同时，美国股指期货出现下跌，标普500指数期货下跌0.6%，延续了上周末股市的抛售趋势。

4月即将触底反弹？

4月即将到来，全球金融市场会出现反弹吗？

多家机构试图安抚投资者情绪，部分分析师认为，目前已接近最低点，4月金融市场有望“收复失地”。

德意志银行策略师吉姆·里回顾了30次重大地缘政治事件后的美股表现，他认为，标普500指数平均一般在国际事件发后约3周左右出现低点，目前市场正接近此时间窗口。“市场通常在冲击后34天内收复大部分失地。”

研究机构Variant Perception则认为，近期黄金与股票同步暴跌，是市场去风险和强制平仓的信号，而这往往预示着市场底部临近。

但并不是所有人都完全认同这一观点。

美国银行策略师哈特尼特指出，市场尚未完全投降，但已接近关键时刻。他认为，当全球约88%的股指同时跌破50日和200日均线时，才是抄底的最佳时机。目前标普500指数已达此水平，但全球市场恐需要再下跌3%至5%才会触发买入信号。

哈特尼特预估，若油价回落至每桶100美元以下，市场将更有信心重新买入风险资产。

但显然，油价的涨跌，取决于美以伊冲突的走势。

3月28日，美国国务卿鲁比奥预测，战事将在数周而非数月内结束，但市场对此几乎无动于衷。

Instinet股票交易主管拉里表示：也许几周前这样的消息会推动市场大涨，但今天毫无反应。没有人知道下一步会怎样，现在市场对美国政府和伊朗双方的声明都存在一定的不信任。

从伊朗目前的官方口径看，目前，霍尔木兹海峡并不是“全面恢复自由通航”，而是处于有条件、选择性放行状态。

同时，特朗普表面上说和谈尽在掌握之中，但私下美军依然在部署新的动作。

据新华社报道，当地时间3月29日，特朗普表示，美伊间接谈判“进展顺利”，伊朗已同意停火“15点计划”中的大部分内容，并将交付20船石油以证明诚意。他直言最想“夺取伊朗石油”。但美媒称，美军已向中东增派特种作战部队，目前驻扎在中东的美军总兵力已超过5万人。

“要达成协议需要双方共同让步，因此我建议不要过早乐观，”投资组合经理莫里亚蒂表示，“目前看来，冲突双方仍存在巨大分歧。”

花旗集团美国证券策略主管斯科特还指出，美以伊冲突让投资者陷入了一种令人不安的不确定性之中。“关于这场冲突，面对两边相互矛盾的说法，交易变得十分困难，”他表示，市场缺乏真正的信心。