富国银行:黄金跌出“黄金坑”,年底看到6200美元
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2026-03-27 19:57:27
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来源:金十数据

富国银行大宗商品分析师在其最新全球投资策略报告中解释称,金价反直觉的回调是因为投资者正在应对复杂的宏观环境,其中利率上升、美元走强和实际收益率攀升的影响超过了地缘政治风险。

富国银行表示:“美元飙升、美国国债收益率上升以及降息预期承压,都成为黄金面临的强大逆风。”

此番言论发表之际,金价正遭遇自1983年以来最长的连跌。自1月底触及每盎司5600美元的历史高点以来,金价已下跌近22%。

战争爆发之初金价曾短暂上涨,但随着投资者重新调整利率预期,且避险资金流向支撑美元,黄金的避险买盘迅速消退。

富国银行强调,实际收益率上升对黄金尤其不利,因为这增加了持有无收益资产的机会成本。

这种动态因能源价格上涨引发的持续通胀担忧而被放大。冲突将油价推升至每桶100美元以上,加剧了市场对央行将在更长时间内维持紧缩政策的担忧。

尽管近期金价疲软,富国银行表示仍坚定看好黄金的长期前景。

该行预计,受央行持续购金以及美债收益率和美元最终趋于温和的推动,到2026年底金价将达到每盎司6100至6300美元。

分析师还强调,央行购金量仍远高于长期平均水平,为需求提供了结构性支撑。

展望未来,富国银行预计与伊朗的战争对经济的影响有限,通胀压力最终将缓解,美债收益率将在今年晚些时候走低,从而消除黄金面临的关键逆风。

该行表示,与过去的危机相比,美国目前更有能力吸收能源冲击,原因是结构性变化,如经济更偏向服务业、美国已成为能源净出口国,以及家庭支出中用于能源的比例下降。

该行还预计冲突将持续相对较短的时间,从而降低通胀持续上升的风险。

更广泛的经济状况也仍然具有支撑作用,富国银行对2026年增长前景保持建设性看法,并认为滞胀不在其基准情景之内。

在这种环境下,富国银行表示,黄金近期的表现不佳并非意味着其避险吸引力丧失,而应被视为战术性机会。

该行建议投资者利用此次回调逐步建仓,并指出随着冲突趋于稳定,资本可能会从能源市场轮动至贵金属。

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