3月24日早盘，A 股三大指数集体高开回落，中证红利ETF招商（515080）高开后呈现震荡走强趋势，截至发稿涨0.51%。

受海外战事扰动影响，早盘能源板块并未走出地缘冲突下的传统避险行情，反而集体回调，核心原因在于市场预期快速反转。受此拖累，煤炭、石油石化板块均出现不同程度下跌，中证红利指数内部呈现出“防御公用事业扛旗、周期能源回调”的格局：山东高速涨超4%，江苏银行、兔宝宝、永兴材料、南京银行多股跟涨，神火股份、云天化以及中国石油、中国石化等能源股集体领跌。

资金层面则释放出积极信号，中证红利ETF招商（515080）呈现逆势吸金态势：近5个交易日吸金4亿元，近10个交易日吸金10亿元，资金主动抢筹布局红利资产。

分析指出，短期市场处于震荡磨底阶段，红利板块的防御价值持续凸显。数据显示，截至3月23日，中证红利指数最新股息率达5.03%，相较10年期国债到期收益率1.83%，息差高达3.2%，股息率高位叠加资金持续净流入，板块配置性价比显著提升。

从配置逻辑来看，当前市场主流配置逐渐转向哑铃策略：一端布局 AI 等高景气成长赛道博取弹性，一端重仓高股息红利资产筑牢防御底线。中证红利指数覆盖煤炭、石油、交通运输、电力、公用事业等板块，兼具抗通胀、抗迭代属性，高度适配哑铃策略配置需求，有望成为组合波动的“缓冲垫”。

除此之外，HALO交易（重资产、低淘汰率）逻辑持续发酵，电力、公用事业、交通设施、有色金属、钢铁等方向有望迎来布局契机。此类行业盈利稳定性较强、分红具备连续性，叠加国内基建投资政策加码、行业盈利持续改善。

财信证券表示，当前海外“类滞胀”相关交易逻辑有所升温，可关注红利资产的逢低布局机会。短期市场或仍需等待指数企稳信号，中期来看A股市场运行基础具备一定支撑，对市场中长期走势保持相对积极看法。机构建议，可重点关注高股息红利相关资产，聚焦煤炭、石油、交通运输等领域；同时可关注受益于HALO交易逻辑的电力、公用事业、交通设施、有色金属、钢铁等方向，在市场震荡格局中把握相应配置机遇。

资料显示，中证红利ETF招商（515080）跟踪A股标杆红利资产指数 —— 中证红利指数，主要选取两市现金股息率高、分红连续性达三年及以上、同时具备一定规模及流动性的 100只股票为成份股，采用股息率加权，反映A股市场高红利股票整体表现。