来源：深蓝财经

来源丨财通社

在港股市场，审计机构的突然离场有时比一纸业绩预告更具冲击力。

刚刚上市不足一年的“香水第一股”颖通控股(06883.HK)，就因一笔7000万港元(约合人民币6149万元)的预付款，将自己推到了聚光灯下。

3月17日上午，颖通控股公告称，公司股份自当日早间起短暂停牌，以待发布进一步公告。

而在前一日晚间，公司已经抛出更具分量的信息：原核数师罗兵咸永道(即普华永道)辞任，由罗申美会计师事务所接任。

这一审计机构变动背后，牵出的是一笔发生在IPO之后不久的高额预付款，以及围绕其展开的审计分歧。

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一笔7000万港元预付款，

引发审计分歧

事情的起点并不复杂。

2025年6月26日，颖通控股完成在港上市。

按常理，新股上市后企业通常会进入一段稳定期，集中精力推进募资使用计划和合规披露，做好业绩，以及维护市值和投资者关系。

但颖通控股很快与三家服务供应商签订协议，涉及多年期的公关服务、数据分析与咨询服务以及社交媒体推广服务，并已预付款项7000万港元。

这笔钱，相当于其IPO募资净额约8.83亿港元的近8%。

在审计机构看来，这样的资金流向需要被重点核查。

就上述预付款项，罗兵咸永道要求颖通控股管理层予以详细说明。其要求直指四个核心问题：

其一，三家供应商的背景，以及其是否参与颖通控股IPO；

其二，公司在决策前是否履行了充分的内部控制及审批程序；

其三，服务费支付是否符合市场水平；

其四，这笔款项究竟是属于上市开支，还是归于公司规划中的IPO募资用途。

这些问题并非技术性细节，而是关系到上市公司治理、资金使用合规性乃至信息披露完整性的核心命题。

更关键的是，罗兵咸永道并未获得足够的信息支持其判断。

颖通控股已委聘独立专业顾问就上述预付款事项展开调查，该独立调查受公司董事会审核委员会监督。

罗兵咸永道告知颖通控股董事会，调查结果将是其为颖通控股开展2026财年(截至2026年3月31日)综合财务报表审计的依据。

公告显示，截至3月16日，该所尚未收到所要求的解释、文件或资料，也未获悉独立调查的详细范围。

在这种情况下，分歧开始显性化。

罗兵咸永道明确表示，相关事项将导致额外审计程序与费用，额外程序的时间表因信息缺乏无法确定，而费用需双方协商确定。

但颖通控股方面显然无法接受额外审计程序时间表的悬而未决，同时也不愿为此承担费用。

最终，公司董事会决定更换核数师，并要求罗兵咸永道辞任。该所随后同意辞任，并于3月16日发出辞任函，即日起生效。

从形式上看，这是一次双方协商一致的离场。

但从实质上看，则是围绕同一事项在信息透明度、审计范围与成本承担上的分歧，最终演变为合作终止。

值得注意的是，颖通控股强调，截至3月16日罗兵咸永道尚未开展2026财年的审计工作，因此更换核数师不会影响年度业绩披露节奏。

颖通控股表示，为回应外界关切，公司已于1月成立由独立非执行董事组成的调查委员会，并聘请贝克·麦坚时作为法律顾问、凯晋作为法证会计师展开调查。

但截至目前，调查仍在进行中，尚未有明确结论披露。

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“香水第一股”上市破发，

创始人已分红超6亿元

颖通控股创始人刘钜荣出生于上世纪40年代，并非出身消费品行业。

1972年8月，他进入如今的国泰航空(00293.HK)工作，直至1988年3月辞任总舱务长后，才正式投身香水行业。

事实上，早在1983年2月，他便在香港注册成立颖通(远东)有限公司(下称“颖通远东”)。

1987年，颖通远东获授权分销一个巴黎品牌的进口香水，自此开始将国际香水引入中国内地。

此后数十年间，公司逐步拿下多个国际品牌的分销权，还自2005年开始在中国内地管理爱马仕的香水产品。

根据弗若斯特沙利文数据，以2023年零售额计，颖通控股已成为中国(包括香港及澳门)除品牌所有者香水集团外最大的香水集团。

除香水外，颖通控股还运营包括彩妆、护肤品、个护产品、眼镜及家居香氛等在内的多种品牌。

截至2025年6月10日，颖通控股为包括爱马仕、梵克雅宝、萧邦、奥尔滨、罗拉玛希等在内的72个外部品牌进行产品分销及市场部署。

2024年7月，颖通控股首次向港交所递交招股书，这份上市申请在2025年1月失效。

2025年2月，颖通控股再次提交IPO申请，核数师及申报会计师为罗兵咸永道。

招股书显示，2023至2025财年，公司分别录得收入16.99亿元、18.64亿元及20.83亿元，同期净利润分别为1.73亿元、2.06亿元及2.27亿元。

在这三个财年内，公司控股股东刘钜荣夫妇累计获得约6.24亿元分红，甚至略高于同期净利润总额。

IPO前，刘钜荣夫妇持有颖通控股100%的股权。公司通过IPO全球发售约3.33亿股后，夫妻俩持股75%，其他公众股东持股25%。

另外，招股书显示，颖通控股预计其上市开支总额(包括包销佣金)约7310万元，其中支付给法律顾问及罗兵咸永道的费用约3020万元。

对比来看，颖通控股的上市开支，比其上市后支付给三家服务供应商的7000万港元预付款高不了多少。

这或许也是此次分歧的一个微妙背景，一笔足以媲美上市开支的对外付款，却未能在审计环节获得清晰解释。

2025年6月26日，颖通控股正式登陆港交所，发行价2.88港元，但上市首日即跌破发行价，收盘报2.40港元，跌幅达16.67%。

截至3月17日收盘，颖通控股仍未复牌，股价仍报2.03港元/股，总市值27.57亿港元。

而自上市以来，该股股价累计下跌26.78%。

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结语

在监管趋严的背景下，审计机构不止于做财务把关人，而是更加积极地发挥“前哨”作用。

一旦在关键事项上无法获取充分证据，会计师事务所更倾向于选择退出，而非承担潜在风险。

普华永道辞任后，对于颖通控股而言，问题的关键是如何向市场解释那笔7000万港元预付款的商业合理性，以及其背后的决策流程是否经得起审视。

毕竟，在一个高度依赖品牌与渠道信任的行业里，资本市场的信任，同样是一种需要长期经营的无形资产。