报告未直接提及“适时降准降息”表述，并非政策收紧，而是政策工具运用层面的平衡

【大河财立方 记者 杨萨】3月5日，十四届全国人大四次会议开幕，国务院总理李强作政府工作报告。

政府工作报告提到，今年将继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。不过，报告中并未提及“适时降准降息”，这释放了怎样的政策信号？

对此，中国人民大学教授、中国资本市场研究院联席院长赵锡军接受大河财立方记者采访时表示，报告未直接提及“适时降准降息”表述，并非政策收紧，而是政策工具运用层面的平衡。总体将呈现财政政策为主，货币政策为辅的格局。

具体来看，财政政策将成为主力，以结构性工具为主，聚焦补短板、强竞争优势、推动结构调整；货币政策将为辅助配合，总量工具使用减少，结构性工具占比提升，与财政政策的配合度进一步提高。

在赵锡军看来，今年的政策力度将与2025年保持相当，年内将重点通过财政结构性工具实现经济增长与结构调整的平衡，货币政策更多配合财政政策发力，而非单独依靠总量宽松。

后续是否还有降准降息的空间？对此，上海金融与发展实验室首席专家主任曾刚接受大河财立方记者采访时表示，2026年货币政策将以稳增长、稳物价为核心，降准降息仍有空间。结构性工具或将扩围加码，聚焦内需、科创、小微等领域，以再贷款、贴息、担保等精准发力。整体以总量适度、结构优先，避免大水漫灌，保持流动性合理充裕，为财政发力提供平稳货币环境，工具使用更灵活、更高效。

政府工作报告提到，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

东方金诚分析称，综合今年宏观经济金融走势，央行在年初推出一揽子结构性货币政策后，预计接下来央行会相机抉择，推动全面政策性降息落地。此外，从推动房地产市场止跌回稳等角度出发，今年也有可能通过单独引导5年期以上LPR报价较大幅度下行等方式，对居民房贷实施定向降息。

在数量型货币政策工具运用上，东方金诚认为今年将主要依靠MLF和买断式逆回购向市场注入中期流动性，同时结合国债买卖和降准向市场注入长期流动性。当前数量型宽松政策工具丰富，不会受到降准空间的限制。这将保持流动性充裕，确保政府债券顺利发行，引导金融机构稳固对实体经济的信贷支持力度。

对于货币政策宽松的有利条件，东方金诚分析，总体上看2026年物价还会处于偏低水平，美联储降息也会减轻外部因素对国内货币政策灵活调整的掣肘，货币政策在适度宽松方向有充足的调整空间。

在财政与货币政策协同方面，曾刚表示，二者协同，是降低制度性交易成本、畅通要素流动的关键。财政以贴息、担保、风险补偿降低融资门槛与风险；货币以宽松流动性、低成本资金保障供给。双方联动打通信用传导，减少环节收费，提升资金直达效率。通过规则统一、标准衔接、信息共享，推动要素跨区域、跨行业顺畅流动，助力统一大市场建设。协同发力可实现1+1>2，既稳增长又提效率，为市场主体减负松绑，增强经济内生动力。

本文转自3月5日大河财立方，欢迎关注“人大重阳”平台账号