本文自南都·湾财社。

采写 | 南都·湾财社记者 赵元

中东地缘紧张局势搅动全球市场，据新华社报道，美国和以色列2月28日对伊朗发起军事打击，推动市场避险情绪升温，金银价格均出现大幅上涨，国际原油期货价格亦大幅上涨。3月2日，A股开盘后，贵金属、航运、油气股概念均快速走强，但三大指数整体走弱。截至午盘，沪指持平，深成指跌0.75%，创业板指跌0.78%，北证50指数跌4.17%，沪深京三市半日成交额20902亿元，较上日放量4936亿元，全市场超4300只个股下跌。

中东地缘政治局势显著升级，国际油价、贵金属价格飙升

据新华社报道，美国和以色列2月28日对伊朗发动“先发制人”打击，以军称袭击了数百个伊朗军事目标。伊朗随后发动反击，打击美军位于中东的多个军事基地以及以色列相关目标。此后，伊朗多家媒体3月1日证实，伊朗最高领袖哈梅内伊在美国和以色列对伊朗的袭击中身亡，伊朗总统佩泽希齐扬3月1日说，伊朗临时领导委员会当天开始工作，直至选举出新的最高领袖。美国总统特朗普当天表示，伊朗新领导层希望与他对话，他也同意与伊朗方面对话。

随着中东地缘政治局势显著升级，国际市场石油供应也面临中断风险。据新华社报道，2月28日当晚，伊朗伊斯兰革命卫队宣布，禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。霍尔木兹海峡连接波斯湾和阿曼湾，是沙特阿拉伯、伊拉克、卡塔尔、阿联酋等中东产油国的原油出口必经之路，通过这一海峡运输的石油约占全球石油运输总量的五分之一。目前，多家油轮船东、交易商已暂停经这一海峡运输原油、燃料及液化天然气。据伊朗迈赫尔通讯社3月1日报道，一艘未经授权的油轮试图通过霍尔木兹海峡时被击中，“正在沉没”。

地缘政治的紧张局势也迅速传导至全球资本市场，市场避险情绪迅速升温。现货黄金价格一度突破5360美元/盎司，COMEX黄金价格一度升破5400美元整数关口，现货白银价格突破95美元/盎司。截至发稿，伦敦金报5331.17美元/盎司，COMEX黄金报5345.8美元/盎司。油价方面，截至美东时间3月1日18时45分，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格最高上涨至每桶75.33美元，较前一交易日收盘价上涨12.4%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格最高上涨至每桶82.37美元，较前一交易日收盘价上涨13%。

市场情绪也很快传递至A股市场。3月2日早盘，三大指数集体走低，贵金属、航运、油气开采及服务板块则逆市上涨，贵金属概念中，晓程科技一度涨超12%，湖南黄金一度涨停、四川黄金、招金黄金、赤峰黄金跟涨；航运概念中国航远洋涨超14%，南京港、中远海能、招商南油一度涨停；油气股集体大幅高开，中国海油、通源石油、中曼石油、中海油服、洲际油气等多股竞价涨停。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，当前局势大幅推升了市场避险情绪，进而带动黄金、白银等贵金属价格大幅上涨，油价上涨会直接抬升以石油为原材料的化工等行业的生产成本，同时也会让石油消费需求较大的行业因成本攀升而利润空间被压缩，国际航空业也将受到显著影响。中东地缘冲突再度升级，还会对投资者情绪产生负面影响，进而可能冲击全球股市。后续需持续关注事态发展，若局势进一步恶化，原油、黄金、白银的价格波动以及全球股市的调整压力都将进一步加大。

机构：冲突引发短期避险交易，中长期A股仍有上涨空间

市场普遍关注中东地缘政治的紧张局势将如何影响A股市场，多家机构认为，市场短期内将受到避险情绪冲击，但从中长期来看，A股市场将回归国内基本面。

中银国际证券研报认为，目前来看，A股短期或受地缘政治波动及避险情绪干扰，但外部冲击幅度有限。中期来看，A股市场将会回归国内基本面及政策预期。海外不确定性的升温有望为本轮资源品行情带来新一轮催化，中东局势的演变及全球贸易政策的不确定性或将对贵金属价格形成较强支撑。一季度内外因素催化下，周期资源品配置正当时。

华西证券研报认为，海外地缘政治冲突升级，短期或引发全球资金进行避险交易和通胀交易，后续冲突持续时间将成为影响市场的关键变量。受益于涨价预期的原油、油运、有色金属短期或维持强势表现。历史经验显示，进入3月A股市场多平稳运行。从估值和风险溢价来看，当前A股整体估值相对合理。中长期视角下，本轮上涨行情仍有演绎空间。

信达证券研报认为，春节假期后上证指数震荡上行，市场风格明显呈现出“科技叙事弱，通胀叙事强”的特征。仍然乐观看待市场大方向，但短期可能进入考验期。中东地区地缘政治冲突的发展或继续强化基于能源安全的通胀叙事，为黄金、油气等板块带来结构性机会。与此同时长期看好基于PPI回升的投资机会。

中金公司研报指出，短期内，地缘冲击对股市的首轮冲击通常体现为情绪冲击和风险溢价跳升，表现为波动率上升与资金再配置。在不确定性显著上升的环境下，资金倾向于从权益资产转向黄金和美债等避险资产；近几次地缘冲突多与产油国有关，受供给冲击影响，原油等能源价格同步走高；股市面临阶段性下行压力。

中期而言，中金公司认为，随着不确定性逐步消化，风险偏好通常显现修复，市场焦点重新回归基本面与政策主线。情绪冲击退潮之后，后续影响资产表现的，是地缘冲突对全球产业链与宏观环境的实质变化。若供给扰动被快速修复，冲击通常局限于短期；若扰动持续，则可能触发连锁反应。