金饰克价突破1700元/克后，黄金市场正经历一场“冰火两重天”的剧变：消费者购买意愿分化加剧，金店运营模式遭遇冲击，而投资市场却因黄金主题基金规模激增和机构目标价上调，成为资本追逐的焦点。这场由金价飙升引发的连锁反应，正在重塑黄金行业的生态格局。

消费者层面：购买意愿分化，投资需求主导

传统金饰消费遇冷：金价突破1700元/克后，高单价金饰的购买意愿显著下降。以普通金镯为例，原料成本已超万元，叠加加工费后总价让消费者望而却步。消费者普遍认为，金饰存在“高买低卖”问题——购买时需承担品牌溢价和加工费，但变现时这些成本无法回收，且需承担损耗折价，投资性价比大幅降低。

投资型黄金产品需求激增：与金饰遇冷形成鲜明对比的是，金条、金豆子等投资型黄金产品销量持续走高。这类产品价格锚定国际金价，附加成本低，变现便捷且损耗小，成为消费者“强制储蓄”和资产配置的首选。例如，年轻人每月购买1-2克金豆子，既无经济压力，又能实现长期资产积累，“小克重、低门槛”的特性使其迅速占领市场。

金店层面：运营成本高企，盈利模式受冲击

销量结构剧变：金店传统盈利模式依赖金饰高利润覆盖房租、人工等固定成本，但当前金饰销量下滑、投资型产品占比提升，导致利润空间被压缩。部分中小金店因无法适应这一变化，面临生存压力，甚至出现关店潮。

客源分流加剧：银行凭借公信力强、价格透明的优势，进一步分流金店客源。消费者更倾向于在银行购买金条，而非金店的高溢价金饰。此外，金店“以旧换新”业务量大幅下降，消费者更倾向直接变现旧金饰购买金条，或选择持有旧金饰，金店“回收-再销售”的闭环被打破。

营销策略失效：金店以往通过更新款式、举办活动吸引客源的方式，在投资型产品需求主导的市场中效果有限。消费者购买金条、金豆时仅关注纯度和价格，对款式无要求，金店难以通过差异化竞争留住回头客，传统营销模式面临失效风险。

投资市场层面：黄金主题基金规模激增，机构看好后市

基金规模大幅扩张：截至2026年1月28日，53只黄金主题基金总规模近3800亿元，较2025年底增长近1000亿元，涨幅达35.7%。其中，排名首位的产品规模突破1200亿元，成为全市场首只千亿级黄金主题基金，资本涌入速度惊人。

业绩表现亮眼：18只黄金主题基金年内净值增长超30%，吸引大量投资者涌入。机构普遍认为，在全球“去信任化”“去美元化”趋势下，黄金长期配置价值凸显，叠加中东局势不确定性，下方买盘支撑稳固，成为避险资产的首选。

目标价持续上调：高盛将2026年12月黄金目标价上调至5400美元/盎司，春季甚至可能触及6000美元；摩根大通预测2026年第四季度黄金均价达5055美元/盎司；美国银行结合历史牛市数据，给出春季目标价6000美元/盎司；摩根士丹利将2026年下半年目标价从4750美元提高至5700美元；杰富瑞集团则认为今年金价有望达6600美元/盎司。机构集体看多，黄金牛市预期持续升温。

总结：金价突破1700元/克后，黄金市场正经历从“消费属性”向“投资属性”的深刻转变。消费者“弃饰从金”、金店转型承压、投资市场狂欢，这场由金价飙升引发的行业变革，既暴露了传统黄金行业的脆弱性，也揭示了黄金作为避险资产的长期价值。未来，随着地缘政治风险加剧和全球货币体系重构，黄金或将成为资本配置中不可或缺的一环，而这场变革的最终赢家，或许将是那些能快速适应市场变化、把握投资机遇的参与者。