【内容摘要】8月18日，资金面宽松无虞；债市继续升温；转债市场主要指数集体收跌，转债个券多数下跌；各期限美债收益率走势分化，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【住房公积金提取和使用范围拓宽】8月18日，《国务院关于修改〈住房公积金管理条例〉的决定》公布，自2026年9月20日起施行。《决定》共20条，主要规定了以下内容。一是拓宽提取和使用范围。对提取住房公积金支付房租，不再设置房租超过家庭工资收入规定比例的门槛限制；新增装修自住住房、支付自住住房物业费、国务院批准的其他住房消费情形等可以提取住房公积金的情形。适当拓宽住房公积金投资运用渠道，明确住房公积金管理中心可以将住房公积金用于购买政策性金融债。业内人士指出，修改后住房公积金更具普惠性，将成为覆盖居民“购、租、修、养”居住全生命周期的综合性住房保障与消费支持平台。

【九部门出台举措进一步激发下沉市场活力】商务部8月18日消息，近日，商务部等9部门联合印发《关于进一步激发下沉市场活力活跃县域消费的意见》，系统部署激发下沉市场活力重点工作。《意见》提出，加强对符合条件的消费商业设施项目的金融支持，支持符合条件的批发零售和服务消费企业发行债券和上市融资。商务部部长助理袁晓明18日在国新办新闻发布会上表示，下沉市场覆盖城乡、连接产销、服务民生，承载着全国最广泛的消费群体，也蕴藏着最具潜力的消费需求，县域是其重要组成部分，县乡消费占社会消费品零售额的比重稳步提升，已成为扩消费最重要的潜力来源。

【四年来净息差首现回升】8月14日，金融监管总局披露商业银行2026年二季度主要监管指标数据。数据显示，上半年银行业金融机构总资产达498万亿元，同比增长7.48%，实现净利润1.2万亿元，同比下降0.6%，净利虽略有下降，但同比降幅已显著收窄。尤其值得关注的是，二季度净息差为1.41%，这较一季度1.40%的历史低点微升1个基点，也是2022年一季度以来首次实现单季环比回升。多名业内专家分析认为，持续四年多的净息差下行态势或进入震荡筑底阶段。同时，净息差的企稳正逐步传导至利润端。不过，在整体回暖之下，大型银行、股份制银行、城商行与农商行之间的利润修复节奏呈现出不同态势。

（二）国际要闻

【“债市风暴”席卷美欧日，长债收益率逼近数十年高点】全球主权债券市场正经历数十年来最猛烈的抛售浪潮，长端收益率在通胀忧虑、财政扩张与需求结构性萎缩的三重压力下持续攀升，各国政府融资成本骤然上升。美国30年期国债收益率在本周二触及5.33%，创2007年以来最高水平；法国同期限国债收益率升至2008年以来峰值；德国30年期债券收益率回到2011年水平；英国同期限金边债券收益率逼近6%；日本30年期国债收益率则升至1999年以来最高。据彭博汇编的数据显示，投资级主权债券基准组合的平均收益率已飙升至约4.5%，为2015年有记录以来最高。此轮抛售并非单一市场的孤立事件，而是由全球性结构力量驱动——持续的地缘政治动荡加剧供给冲击与通胀风险，各国政府财政纪律松弛，而传统长债买家的需求正在系统性萎缩。分析指出，这意味着长期固定收益资产的定价逻辑正在重写；对于特朗普政府而言，高企的融资成本在中期选举前夕已成政治压力。

（三）大宗商品

【国际原油期货价格继续上涨，NYMEX天然气期货价格转涨】8月18日，WTI 9月原油期货收涨0.52%，报84.94美元/桶；布伦特10月原油期货收涨0.17%，报91.02美元/桶；COMEX 8月黄金期货收跌1.17%，报4366美元/盎司；NYMEX 9月天然气期货收涨3.29%，报2.793美元/百万英热单位。

二、资金面

（一）公开市场操作

8月18日，央行公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，7天期逆回购操作量为零，同时开展了4697亿元隔夜逆回购操作。当日有5655亿元逆回购到期，净回笼资金958亿元。

资金利率

8月18日，资金面宽松无虞，当日DR001下行0.04bp至1.360%，DR007下行0.78bp至1.375%。

数据来源：Choice，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1.现券收益率走势

8月18日，税期资金面宽松、基本面转弱，叠加新一轮摊余成本法债基额度将开闸的消息引发“抢跑”，债市继续升温。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券260010收益率下行0.70bp至1.6710%，10年期国开债活跃券260205收益率下行1.50bp至1.7460%。

数据来源：Choice，东方金诚

债券招标情况

数据来源：Choice，东方金诚

（二）信用债

1. 二级市场成交异动

8月18日，2只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H9龙控01”跌超76%；“H1万科04”涨超72%。

2. 信用债事件

花样年集团：公司公告，因拟于近期与投资者协商新的偿付方案，重大事项存在不确定性，所有存续公司债券将自8月19日开市起停牌。

首开股份：公司公告，因合同纠纷对美驰建材等提起诉讼，涉案金额约11.43亿元。

启迪环境：公司公告，参股子公司桑顿新能源被法院裁定宣告破产。

南方航空：公司公告，鉴于近期市场波动，取消发行“26南航股SCP017”。

上海华谊控股：公司公告，鉴于近期市场波动，取消发行“26上海华谊SCP005”。

滁州市南谯城市投资控股：联合国际出于商业原因，撤销滁州市南谯城市投资控股集团“BBB-”国际长期发行人评级。

（三）可转债

1. 权益及转债指数

【权益市场三大股指涨跌不一】8月18日，A股震荡盘整，农业板块掀涨停潮，油气、机器人板块也明显走强，算力租赁、影视、能源金属走低，上证指数收涨0.19%，深证成指、创业板指分别收跌0.56%，0.92%，全天成交额2.42万亿元。当日申万一级行业多数下跌，上涨行业中，农林牧渔涨超3%，石油石化、煤炭涨超1%；下跌行业中，综合、传媒、通信、非银金融、建筑材料跌逾1%。

【转债市场主要指数集体收跌】8月18日，转债市场有所走弱，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.30%、0.27%、0.37%。当日转债市场成交额599.24元，较前一交易日缩量89.42亿元。转债市场个券多数下跌，316只转债中，79只收涨，226只下跌，11 持平。当日上涨个券中，新上市天脉转债与合金转债涨停57.3%，存量个券中振26转债涨超8%；下跌个券中，联瑞转债跌逾8%，普联转债等9支个券跌逾3%。

数据来源：Choice，东方金诚

2. 转债跟踪

今日（8月19日），强达转债开启网上申购，奥普转债、三鑫转债上市。

8月18日，申菱环境发行转债获交易所审核通过。

8月18日，金05转债、百畅转债公告即将触发转股价格下修条件。

（四）海外债市

1. 美债市场

8月18日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率保持在4.19%不变，10年期美债收益率下行1bp至4.71%。

数据来源：Choice，东方金诚

8月18日，2/10年期美债收益率利率收窄1bp至52bp；5/30年期美债收益率收窄2bp至91bp。

8月18日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行2bp至2.30%。

2. 欧债市场

8月18日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行4bp至3.26%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行4bp、5bp、4bp和2bp。

数据来源：Choice，东方金诚

3. 中资美元债每日价格变动（截至8月18日收盘）

数据来源：Bloomberg，东方金诚整理