来源：金十数据

随着伊朗冲突持续发酵、全球股市大幅下挫，投资者正疯狂涌入黄金——尤其是实物黄金交易所交易基金（ETF）。

“全球黄金基金上周录得62亿美元资金流入，连续第三周净流入，”The Kobeissi Letter周一在X平台上发帖援引美国银行数据称。“年初至今，黄金基金的年化资金流入已达到创纪录的1480亿美元。”

“换句话说，按照这个速度，投资者今年投入黄金基金的资金将超过2025年创下的1010亿美元纪录，”他们指出。“这将比2020年疫情年份高出200%。1月份黄金基金流入190亿美元，创下史上最强单月纪录。资产持有者正在加速积累资产。”

随着中东每日数百万桶的石油供应受到冲突威胁和干扰——其中大部分流向亚洲——全球最大的黄金市场领跑黄金ETF流入潮也就不足为奇了。《印度时报》周二报道称，投资者正转向避险资产，贵金属ETF位居榜首。

“许多交易员正在纠结：是选黄金ETF，还是选白银ETF，或者两者兼配，”他们写道。“据市场参与者称，当前环境有利于黄金，尽管白银在投资组合中仍可发挥补充作用。”

Mirae Asset投资管理公司ETF产品及基金经理西达尔特·斯里瓦斯塔瓦（Siddharth Srivastava）告诉《印度时报》，在地缘政治紧张局势加剧时期，黄金ETF通常充当主要避险工具，而白银ETF虽然也参与避险行情，但更多受工业需求影响。他认为，同时持有两者可以在稳定性和战术性上行空间之间取得平衡。斯里瓦斯塔瓦补充说，避险投资者应始终将相对较高的配置比例保持在黄金ETF上。

Asset Elixir创始人、注册理财规划师希瓦姆·帕塔克（Shivam Pathak）也持同样观点。他表示，在当今美以伊战争这样的地缘冲突中，黄金ETF代表更安全的选择，因为它是纯粹的避险资产，能快速对不确定性做出反应。

两位专家都告诉《印度时报》，投资者可考虑将整个投资组合的10-15%配置给贵金属ETF，其中大部分仍应是黄金以增强稳定性。

安东尼·迪皮齐奥（Anthony Di Pizio）在The Motley Fool上撰文称，今年头两个月，黄金的表现远超股市。他表示，当前环境有利于金价进一步上行，黄金是对冲通胀、经济不确定性和政治动荡的有效工具，但也提醒投资者要适当调低预期。

“2025年金价飙升64%，2026年至今又涨了18%，”迪皮齐奥说。“而标普500指数今年仅上涨1%。投资者正涌入黄金，以对冲政府支出飙升、国家债务膨胀和经济不确定性上升的后果。”

他指出，虽然如此高的回报率并不典型，但当前条件对进一步上涨十分有利。

“购买实物黄金是在金价上涨时获利的最稳妥方式，但对大多数投资者而言，购买SPDR黄金信托ETF等ETF可能是更简单的选择，”他说。“它追踪金价，却免去了持有实物黄金带来的储存和保险烦恼。”

迪皮齐奥表示，他认为投资者应将黄金纳入投资组合的一个主要原因是货币供应量急剧上升，这应支撑金价走高。

“黄金的价值是全球少有的几件似乎能达成共识的事情，因为投资者、政府甚至央行都在持续买入，”他指出。“过去一年，投资者购买黄金的速度比往常更加激进，因为他们担心美国政府不可持续的财政轨迹将不可避免地加速货币供应增长。在2025财年（截至9月30日），美国政府预算赤字达1.8万亿美元，使国家债务飙升至38万亿美元的历史新高。”

迪皮齐奥援引对冲基金传奇人物达利欧（Ray Dalio）的建议：投资者应将高达15%的投资组合配置给黄金，以对冲当前财政状况。“另一位对冲基金亿万富翁保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）近期也大举买入SPDR黄金ETF，因为他说纵观历史，文明总是试图通过印更多钱来‘通过通胀摆脱债务’，”他说。

尽管如此，迪皮齐奥还是提醒投资者适当调低未来预期。

“过去30年，黄金的年化复合回报率平均约为8%，因此投资者过去12个月享受的涨幅可能不可持续，”他写道。“然而，美国政府2026财年很可能再次出现万亿美元预算赤字，因此对货币供应增长的担忧可能不会消失。”

但即使债务和赤字继续以不可持续的速度攀升，迪皮齐奥表示，黄金仍不一定是值得持有的最佳资产。“尽管它目前碾压标普500指数，但过去三十年，基准股指10.7%的年化复合回报率要高得多。因此，当年将资金投入标普500指数而非黄金的投资者，今天会富裕得多。”

迪皮齐奥表示，标普500指数与金价迥异的回报率，凸显了多元化的重要性高于一切。

“像达利欧这样的专业投资者可能是对的，在当前政治气候下持有更多黄金是个好主意，但在一个黄金配置15%的多元化投资组合中，股票仍将是主导资产类别，”他补充说，由于管理费相对较低，通过ETF持有这15%的黄金配置“可能仍比持有实物黄金更便宜”，因为后者有储存费和流动性较低的问题。