春节之前，央行持续加码中期资金投放。

中国人民银行1月22日发布中期借贷便利(MLF)招标公告称，为保持银行体系流动性充裕，2026年1月23日，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展9000亿元MLF操作，期限为1年期。

鉴于本月有2000亿元1年期MLF，央行将开展9000亿元MLF操作为加量续作，净投放7000亿元，规模显著加大，这是央行连续11个月加量操作MLF，继续向市场投放中期流动性。

“净投放7000亿元，总量上介于降准0.25个百分点到0.5个百分点之间。”上海金融与发展实验室副主任、招联首席研究员董希淼在接受风口财经记者采访时表示，这有利于满足春节前后的跨节资金需求，对冲年初信贷投放和政府债券发行加快等因素对流动性的扰动，并进一步改善市场流动性的期限结构。

此外，本月两个期限品种买断式逆回购净投放3000亿，1月中期流动性净投放总额高达1万亿，也较此前规模显著加大。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，背后可能有以下几个原因：一是为保障重点领域重大项目资金需求，巩固拓展经济回升向好势头。2026年新增地方政府债务限额已提前下达，这意味着2026年1月会有一定规模的政府债券开闸发行。二是2025年10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕后，还会继续带动今年1月配套贷款较大规模投放，放大信贷“开门红”效应。三是春节临近，居民集中提现规模会有季节性显著增加。

近期，市场对降低存款准备金率有一定预期。央行行长潘功胜在接受新华社采访时表示，今年降准降息还有一定的空间。

“本月MLF实现较大规模净投放后，春节之前降准的可能性在降低。”董希淼认为。但降准是政策信号比较强烈的措施，不但释放长期流动性，还将降低金融机构资金成本，提振市场信心，稳定预期。目前，我国加权平均存款准备金率为6.3%，降准还有一定空间，未来一段时间，降准仍有较大可能和必要。

王青也认为，在央行刚刚推出一系列结构性支持政策之后，短期内通过降准应对节前资金面波动的可能性不大。

1月15日，在国新办发布会上，央行宣布一系列货币金融政策，一方面下调各类结构性货币政策工具利率，提高银行重点领域信贷投放的积极性。另一方面完善结构性工具并加大支持力度，进一步助力经济结构转型优化。

在董希淼看来，这些措施传递出货币政策将持续适度宽松、支持实体经济并精准引导资金流向重点领域等清晰信号。1月23日开展较大规模的MLF操作，也是上述一系列政策措施的延续。

董希淼认为，当前我国经济回升基础仍需巩固，央行此时推出重磅系列政策措施，意在继续营造更加适宜的货币金融环境，稳固经济复苏进程，并为中长期结构转型提供有力支持。“一系列政策措施加大向民营、中小微企业倾斜，将进一步提振微观主体信心与活力。”董希淼说。

（大众新闻·风口财经记者 刘晓）

编辑：刘晓