近期，2026黄金产业发展会议在山东招远召开，由中国黄金报社主办、世界黄金协会协办，矿业龙头企业、院士及行业代表等300余人参会，主题聚焦"统筹黄金产业发展与安全"。中国黄金集团党委副书记覃荆文在会上提出，我国正从黄金大国向黄金强国迈进，要推动资源开采向多元保供转变，并重塑全链价值生态，完成从产品供给向全价值链跃升。

这场会议的产业信号不止于方向性表态。中国黄金协会数据显示，央行已连续21个月增持黄金，7月末储备约为2366.35吨；上半年全国黄金消费量511.412吨，同比增长1.23%，其中金条及金币消费量339.336吨，同比增长28.42%，而黄金首饰消费量132.133吨，同比下降33.88%。消费结构从首饰向投资金条迁移，意味着黄金的金融属性正在取代传统的商品属性，成为需求端的主导力量。

从"量价齐升"到"价值跃升"

过去看黄金产业，市场习惯把逻辑简化为一条线：金价上涨带动矿企盈利，首饰消费是主要需求驱动力。这套框架正在被改写。当投资性需求成为增长引擎，黄金的定价锚就不再只是商品供需，而是央行储备、资产配置和避险需求共同作用的结果。产业逻辑从"金价涨、矿企赚"的单维叙事，转向"产业升级+投资需求+政策支持"的多维结构。

政策端的配合也在加速这一转变。黄金税收新政落地实施，明确流通环节征管细则，推动行业集中度提升；多地商务部门将黄金珠宝纳入促消费重点品类，推出消费补贴、以旧换新激励政策。行业规范与消费刺激同步推进，为黄金产业从资源开采向全价值链跃升提供了制度环境。

供给端重构：多元保供与资源增储

需求结构变化之外，供给端的调整同样值得跟踪。山东黄金2026年上半年矿产金产量19.10吨，同比下降22.70%，但海外矿山产金6.69吨，同比增长18.03%，卡蒂诺公司纳穆蒂尼金矿产量同比增幅超50%。中金黄金上半年归母净利润同比增长61.67%，投入地质探矿资金约1.40亿元，累计增储金金属量14.38吨。国内产量收缩、海外布局扩张、资源增储持续，三条线索共同指向"多元保供"的落地路径。

对企业而言，这意味着盈利来源不再单纯依赖金价单边上涨，资源储备质量、海外矿山运营效率和探矿增储能力成为新的分化变量。对产业而言，供给端的多元化布局正在为"从黄金大国向黄金强国迈进"提供微观基础。

上海金定价：承接投资需求与产业升级

上海金基准价是人民币计价、在上海黄金交易所集中定价的黄金价格，反映国内黄金市场的供需均衡。当投资性需求（金条金币）取代首饰成为增长引擎，上海金定价机制与央行储备、资产配置需求的关联度随之上升。黄金的金融属性越强，上海金作为国内黄金定价基准的配置意义就越突出。

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风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。基金过往业绩不代表未来表现。指数基金存在跟踪误差。投资者在购买基金前应仔细阅读基金法律文件，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上理性决策。基金有风险，投资需谨慎。

天弘上海金ETF联接基金成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为： A类：2023年+14.30%（+16.29%）；2024年+25.07%（+26.63%）；2025年+55.59%（+56.29%）；C类：2023年+13.90%（+16.29%）；2024年+24.62%（+26.63%）；2025年+55.06%（+56.29%）。（数据来源：产品定期报告）

来源：天弘基金