第一,新增就业与薪资数据均高于预期,失业率回落,强化劳动力市场韧性叙事,市场对年内宽松节奏的定价面临调整。第二,美元与收益率同步反弹,实际利率预期回升,对无息资产形成直接压制。第三,数据公布前债市收益率处于阶段低位,市场存在弱数据预期差,强数据触发反向对冲与多头获利了结,加剧价格波动。在就业与薪资未出现明确转弱信号前,降息交易难以单边演绎,金价或进入高位震荡与情绪反复阶段。中期仍取决于实际利率方向与美元趋势变化。
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